20240831-五矿期货-氧化铝周报_下游补库推动现货价格走高_预计期价短期高位震荡_43页_3mb

氧化铝周报分析总结（2024/08/31）

本周氧化铝市场表现如下：

现货与价格动态

• 现货价格：山东、贵州、河南、山西、新疆地区现货价格上涨，分别为上涨5元/吨、10元/吨、20元/吨、20元/吨、25元/吨，全周稳中有升，主要因电解铝厂集中采购补库。
• 基差状态：基差走阔至-77元/吨，期现套利空间打开。
• 进口情况：西澳氧化铝FOB价格报521美元/吨，进口盈亏为-544元/吨；几内亚矿发运环比增加，澳洲矿发运下降；进口矿保持强势。

供需分析

• 供给端：全国氧化铝产量环比增加13万吨，达1663万吨，国产矿受短期降雨减产影响暂难复产；进口矿发运环比下降。
• 需求端：电解铝产量和运行产能均有所增长，复产和新投产能集中于四川、贵州等地区。
• 库存变化：全国氧化铝总库存去库小幅趋缓至4017万吨；电解铝厂原料库存维持低位。

期货与建议

• 期货价格：氧化铝指数周内上涨201%，主力合约AO2410运行区间在3800-4150元/吨。
• 策略建议：短期建议逢高空AO2501合约，关注远月正套（10-01）。整体预计期价维持高位震荡行情。

市场展望

原料端矿石供应暂无大规模复产，短期仍偏紧；供给端新增产能逐步释放，需求则倚赖电解铝终端消费。价格高度依赖流通现货紧缺，但上方空间受矿石供应增量预期限制。