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情绪不稳 股指或弱债续强 - 国信期货金融周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月7日前后一周内中国主要股指与国债期货的市场表现、行情动能及基本面变化，并对后市走势进行了展望。整体市场情绪不稳，股指表现较弱，而国债期货则呈现强势。

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一、行情回顾

1.1 上证50、沪深300

• 上证50与沪深300均出现小幅回落。
• IF、IC、IH合约均处于升水状态。

1.2 中证500、十年国债

• 中证500冲高回落。
• 十年国债期货大幅上涨，显示市场对债券的偏好。

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二、行情动能分析

2.1 成交额变化

• 上证50成交额接近800亿水平，沪深300回落至3000亿水平，资金权重成交缩量。
• 中证500成交额从3200亿水平跌至2000亿水平，成交量明显下降。

2.2 融资融券余额

• 融资融券余额恢复正常，显示市场杠杆水平趋于稳定。

2.3 换手率

• 上证50、沪深300、中证500换手率均有所回升，市场活跃度提升。

2.4 板块表现

• 沪深300板块涨跌参半，显示市场分化。
• 能源、公用板块具有正 ALPHA 收益，表现相对较好。

2.5 新增上市家数

• 10月上市公司比前期净增加31家，市场扩容有所加快。

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三、基本面分析

3.1 公开市场操作

• 央行公开市场操作呈现净回笼，市场流动性有所收紧。

3.2 国债收益率与IRR

• 国债wind收益率有所回升，但国债期货当季IRR保持平稳，显示市场对利率走势的预期趋于稳定。
• 5年期国债期货IRR波动平稳，市场情绪未明显变化。

3.3 银行间回购加权利率

• 银行间回购加权利率趋同，显示市场资金面较为平稳。

3.4 Shibor利率

• Shibor整体呈下滑趋势，但近期有所回暖，市场流动性逐步改善。

3.5 CPI与PPI

• 9月份CPI为0.7%，持续稳定。
• PPI持续上涨10.7%，显示工业品价格压力仍存。

3.6 PMI数据

• 10月份PMI为49.2，非制造业PMI为52.4，经济呈现明显分化。

3.7 消费状况

• 9月份社会消费品零售总额同比为4.4%，消费数据有所下滑。

3.8 消费者信心

• 消费者信心趋势有所回落，市场情绪偏弱。

3.9 货币政策与信贷数据

• 9月份M1为3.7%，M2同比为8.3%，货币投放保持稳定。
• 新增人民币贷款达1.66万亿元，信贷扩张有所放松。

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四、后市展望

4.1 股指走势

• 股市成交额有所降低，整体情绪偏弱。
• 房地产、保险板块持续承压，煤炭、资源板块成为拖累。
• 新能源、碳中和板块高位波动，部分消费食品出现底部反弹。
• 股指IH、IF小幅波动，IC合约存在巨幅回调的风险。

4.2 国债走势

• 短期Shibor显著下滑，现券利率下降。
• 央行净回笼货币，经济数据偏弱，房地产信贷放松有利于利率下行。
• 建议持有国债多单，关注利率下行机会。

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五、免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告引用信息来源于公开资料，不对准确性与完整性作出保证。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。

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六、分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
• 联系方式：
  • 电话：0755-25942621
  • 邮箱：15051@guosen.com.cn

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七、关注建议

• 建议关注国债期货的持续强势，以及股指中IC合约的回调风险。
• 市场情绪偏弱，需谨慎操作，关注政策导向与经济数据变化。