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先锋期货棉花周报2021-11-07总结

核心内容概览

本周棉花市场呈现多空交织的局面，种植端与消费端数据相互影响，库存与价差变化也对市场走势产生一定压制作用。整体市场建议宽幅震荡对待。

主要观点

种植端

• 美棉收割进度偏慢：美棉收割进度周环比下降3个百分点，同比往年均值减少3个百分点，显示美棉供应节奏偏慢。
• 国内棉花采摘、交售、加工偏慢：全国新棉采摘进度同比减少5.7个百分点，交售率同比减少5个百分点，加工率同比减少4.1个百分点，表明国内棉花供应节奏较慢。
• 抛储成交量增加：棉花抛储成交量周环比增加，但加权均价下跌9.24%，显示抛储对市场影响有限。

消费端

• 美棉现货成交量增加：美棉现货周成交量周环比上升10.42%，显示需求略有回暖。
• 出口销售减少：当前市场年度美棉当周销售周环比减少61.44%，但出口装运周环比增加。
• 中国出口情况：纺织纱线出口金额月环比增加，服装出口金额月环比下降，显示中国出口市场结构性变化。

库存端

• 保税区库存下降：棉花保税区库存周环比减少7.31%，月环比减少19.23%。
• 商业库存增加：棉花商业库存周环比增加15.47%，月环比减少13.79%，显示市场库存结构变化。
• 全球库存微增：全球棉花期末库存月环比增加0.52%，但美国库存月环比减少13.51%，中国库存月环比增加4.29%。

价差方面

• 内外价差走缩：配额内内外价差周环比缩小10.27%和10.71%，但绝对值仍较高。
• 棉涤、棉粘价差走扩：棉涤价差走扩1.24%，棉粘价差走扩2.05%，显示棉价相对其他纤维价格偏弱。
• 纯棉纱利润减少：C32S指数纺纱利润减少30.78%，显示棉纱市场承压。

关键信息

价格数据

• Cotlook:A指数：周环比上涨1.91%。
• 进口棉价格指数：1%配额下进口棉价格指数上涨0.93%，滑准税下进口棉价格指数上涨0.92%。
• 中国棉花价格指数328：周环比下跌0.15%。
• 籽棉折皮棉价格：周环比下跌2.84%。
• 棉花抛储加权均价：周环比下跌9.24%。
• 郑棉合约价格：1月合约上涨0.47%，3月合约上涨0.55%，5月合约上涨1.00%，7月合约上涨0.84%，9月合约上涨0.65%，11月合约下跌0.91%。
• 美棉合约价格：3月合约上涨1.73%，5月合约上涨1.81%，7月合约上涨1.12%，12月合约上涨1.69%。

价差数据

• 郑棉基差：1月基差走弱13.91%，3月基差走弱10.06%，5月基差走弱13.36%，7月基差走弱9.75%，9月基差走弱6.93%，11月基差走强20.35%。
• 郑棉价差：1-3价差走弱2.91%，3-5价差走弱29.03%，1-5价差走弱6.22%，5-7价差走强11.67%，7-9价差走强14.81%，5-9价差走强13.16%，9-11价差走强-20.90%，11-1价差走弱-184.38%。
• 美棉价差：3-5价差走弱3.77%，5-7价差走强40.21%，7-12价差走弱10.12%，12-3价差走强0.53%。

持仓数据

• 郑棉合约持仓：1月合约增加0.48%，3月合约减少3.95%，5月合约增加4.15%，7月合约增加4.10%，9月合约增加6.52%，11月合约减少15.61%。
• 美棉合约持仓：3月合约增加12.62%，5月合约增加5.52%，7月合约增加6.88%，10月合约持平，12月合约减少24.07%。
• CFTC净持仓：周环比增加1.56%。
• CFTC多头持仓比例：周环比减少1.91%。
• CFTC空头持仓比例：周环比减少50.00%。
• CFTC生产商多头持仓比例：周环比减少3.01%。
• CFTC生产商空头持仓比例：周环比减少0.33%。
• ICE未点价卖单：周环比增加7.76%。
• ICE未点价买单：周环比增加13.34%。

行业景气

• 棉纺织行业PMI：月环比减少12.56%，显示行业景气度下降。
• 中国棉纺织行业景气指数：月环比减少3.98%，显示行业景气度有所下滑。

总结

本周期间，棉花市场受到种植进度偏慢与消费端变化的共同影响，价格走势相对平稳。国内新棉供应节奏偏慢，对棉价形成支撑，但内外棉价差仍较大，压制国内棉价上涨空间。同时，棉涤、棉粘价差走扩，显示棉价相对其他纤维价格偏弱。此外，郑棉合约价格整体上涨，但部分合约表现疲软，而美棉合约价格普遍上涨，但持仓有所波动。市场建议关注震荡行情，谨慎操作。