汽车行业3月展望：临售回暖仍需时日，建议关注行业龙头与利好政策-20200302-山西证券-27页_2mb

汽车行业分析总结

核心内容概述

本报告为山西证券发布的汽车行业定期报告，分析了2020年2月汽车行业的市场表现、产销情况、政策动态及投资建议。报告指出，受春节及疫情双重影响，2020年1月汽车产销大幅下滑，但长期来看，行业仍具备增长潜力，尤其在新能源汽车、智能网联汽车、汽车轻量化等领域。

主要观点

• 短期承压：疫情对汽车销售造成明显冲击，预计2、3月销量将显著低于去年同期。
• 长期看好：随着疫情缓解，市场需求有望释放，行业将逐步修复。新能源汽车、智能网联汽车、汽车轻量化等新兴产业将迎来发展机遇。
• 政策支持：政府出台多项政策，包括推动新能源汽车发展、促进汽车消费、简化购车流程、加强行业规范等，为行业提供利好。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：2020年2月，沪深300指数下跌1.59%，汽车行业上涨2.47%，在中信一级行业中排名第8。
• 细分行业：专用汽车涨幅最大（6.88%），摩托车及其他跌幅最大（-5.16%）。
• 概念板块：智慧停车（14.73%）、特斯拉（7.14%）涨幅领先，吉利概念（-2.42%）、乙醇汽油行业（-0.33%）跌幅居前。
• 个股表现：奥特佳涨幅最大（62.74%），德尔股份跌幅最大（-36.58%）。

产销情况

• 行业整体：2020年1月，汽车产销分别为178.3万辆和194.1万辆，同比分别下降24.6%和18.0%。
• 乘用车：1月乘用车产销分别为143.60万辆和160.69万辆，同比分别下降28.03%和27.39%。SUV销量下滑幅度低于其他车型，且市场份额提升。
• 商用车：1月商用车产销分别为33.12万辆和32.04万辆，同比分别下降10.49%和7.46%。重型货车需求相对稳定，轻型货车和微型货车需求下降明显。
• 新能源汽车：1月新能源汽车产销分别为4.00万辆和4.40万辆，同比分别下降55.92%和54.02%，降幅较上月扩大。长期来看，随着特斯拉上海工厂投产，新能源汽车成本有望下降，产业链受益。

上市公司表现

• 销量情况：上汽集团、长城汽车、江淮汽车销量同比降幅较大，但上汽集团仍居首位。
• 重点公司：上汽集团、长安汽车、广汽集团、福田汽车、江淮汽车等主要上市公司的产销数据均呈现负增长，但部分公司如金龙汽车销量环比增长。

重要政策

• 新能源汽车政策：工信部发布《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》及《新能源汽车产业发展规划》，推动新能源汽车发展和行业规范。
• 促进消费政策：佛山市出台多项措施，包括鼓励国六标准汽车消费、简化购车登记手续、增加购车指标、推动停车设施建设等，以促进汽车消费。
• 商务部举措：鼓励各地增加传统汽车限购指标，放宽汽车摇号和竞拍，以缓解疫情对汽车消费的影响。

投资建议

长期建议

1. 整车龙头：关注技术积累深厚、产业链布局完善、业绩弹性强的龙头企业，如上汽集团。
2. 零部件供应商：关注技术领先、具备海外替代潜力的零部件行业龙头，如宁德时代、三花智控。
3. 新兴产业：聚焦车联网、新能源汽车、汽车轻量化等新兴领域，这些领域具有较大的政策支持和市场潜力。

短期建议

• 关注板块：建议关注新能源、汽车零部件、乘用车等板块中业绩较为稳定的龙头公司，如上汽集团、宁德时代、三花智控、潍柴动力、星宇股份、宏发股份、均胜电子。
• 市场趋势：短期市场可能维持震荡下行趋势，但长期来看，行业具备复苏和增长潜力。

风险提示

1. 汽车行业政策大幅调整；
2. 汽车销量不及预期；
3. 市场波动风险。

总结

汽车行业在短期内受到春节与疫情的双重冲击，产销显著下滑，但长期仍具备增长空间。新能源汽车、智能网联汽车、汽车轻量化等新兴领域将成为未来发展的重点。建议投资者关注行业龙头及具备技术优势和政策支持的公司，同时留意政策变动和市场风险。