20250615-国金证券-农林牧渔行业周报_重视生猪供给侧变化_看好牧业景气上行_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结

本周农林牧渔（申万）指数收于272563点，周环比上涨162%，表现优异，跑赢上证综指（周环比-2.5%）。多数主流指数下跌，深证综指、上证综指和科创板分别周环比下跌3.3%、2.5%和189%。

行情回顾：
农林牧渔指数本周涨幅居行业第三，涨幅162%，前三名依次为有色金属（+379%）和石油（+350%）。

具体领域分析：

• 生猪养殖： 生猪出栏均重下降（至12882公斤/头），猪价调整压力持续，但头部企业盈利良好，超过200元/头。预计下半年供给后移可能带来压力，但产能有序调控有助于提升行业盈利中枢。建议关注牧原股份、温氏股份等低成本企业。
• 禽类养殖： 价格平稳，板块景气度企稳。海外禽流感影响可能减少白羽鸡产能，预计消费回暖带动价格上升。关注圣农发展、益生股份等。
• 牧业： 牛肉价格震荡，奶价跌幅放缓，原奶价可能在下半年企稳。肉牛周期或开启，板块景气度有望回升，关注优然牧业、现代牧业。
• 种植产业链： 大宗农产品价格波动受关税和天气影响，建议关注隆平高科、登海种业。粮食减产可能提升板块景气度。

投资建议：
推荐投资头部养殖企业，如牧原股份、温氏股份，重点在生猪和禽类养殖景气度改善中捕捉机会。农林牧渔行业长期盈利中枢优秀，中长期看好低成本扩张企业。

风险提示：
转基因玉米推广缓慢、动物疫病爆发或产品价格大幅波动可能影响行业。

总之，本周农林牧渔指数逆势上涨，短期调整后估值处于底部，中长期基本面稳健。