机械2017年中期投资策略：工匠时代，质造未来_61页-3mb

报告摘要

机械行业正经历从量到质的转变，经营环境的改善有利于质地优良的企业发展。行业整体呈现强周期性，其发展高度依赖于下游产业的固定资产投资增速。2017年，机械行业迎来多个高成长细分领域，包括动力电池设备、电子专用设备、铁路设备、工程机械、天然气产业链和工业机器人等。

动力电池设备：新能源汽车的快速发展带动动力电池需求，预计2017-2020年动力电池需求将显著增长。行业集中度提升，CATL等企业成为市场龙头。先导智能作为CATL的主要设备供应商，受益于行业扩张，被重点推荐。
电子专用设备：半导体和面板显示行业处于上升周期，尤其是OLED、3D NAND等新技术推动行业增长。全球面板设备市场增长迅速，但国产化率仍较低，主要依赖日韩设备。中国半导体设备市场增长潜力巨大，国内企业正逐步崛起。
铁路设备：预计2017年动车组招标量将大幅增长，2018-2020年有望集中投产。城轨投资和投产高峰将出现在2017-2018年，预计新增城轨车辆超过5,400辆。中国中车和康尼机电作为行业龙头，被重点推荐。
工程机械：行业格局重构，三一重工率先复苏，带动整个行业增长。工程机械市场需求持续回暖，大挖占比上升，显示下游刚性需求增强。恒立液压等零部件企业受益于行业复苏。
天然气产业链：消费量增速加快，中下游企业如海油工程、富瑞特装等受益。天然气价格下行预期及政策支持将推动消费增长。
高空作业平台：国内龙头浙江鼎力受益于基建投资增长，国内外业务齐发展，被重点推荐。

行业趋势：机械行业整体步入“匠心制造”时代，注重质量而非单纯数量，市占率提升带来估值溢价。
重点推荐企业：
- 三一重工：受益于工程机械行业回暖，多元化布局带来新增长点。
- 先导智能：专注于动力电池设备，客户集中度高，与CATL合作密切。
- 精测电子：高成长的面板检测龙头，强烈推荐。
- 中国中车：国内轨交行业龙头，具备核心技术，有望走向国际市场。
- 康尼机电：以轨交产业为主，拟切入新能源汽车和3C领域。
- 浙江鼎力：高空作业平台龙头，国内外业务齐发展。
市场预期：2017年机械行业整体呈现增长态势，多个细分行业新订单乐观，尤其是动力电池设备、电子专用设备、铁路设备、工程机械等。
政策与投资：国家政策推动下，铁路、城轨、天然气等领域的投资持续增长，带动相关机械设备需求。同时，国内企业加速向高技术制造转型，提升自主创新能力。