20220301-国信证券-机械行业2022年3月投资策略暨2021年业绩前瞻_年报行情即将展开_关注优质成长股_31页_2mb

机械行业2022年3月投资策略暨2021年业绩前瞻总结

核心内容

2月行情回顾

• 2月机械行业（中信分类）指数上涨 1.36%，跑赢沪深300 0.97个点。
• 机械行业TTM市盈率/市净率约为 22.86/2.47倍，相较上月保持稳定。
• 各子行业呈现普涨态势，油气装备、环保装备涨幅靠前。

2021年机械行业业绩预告前瞻

• 截至2022年2月28日，68% 的机械行业公司（共268家）已披露2021年业绩预告，其中 182家公司预增，86家公司预减。
• 重点公司如华测检测、柏楚电子、绿的谐波、汉钟精机、伊之密、奕瑞科技、中兵红箭等均实现较好的增长。

主要观点

行业重点推荐组合

• 重点组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。
• “小而美”组合：四方达、信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

行业观点

• 重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司。
• 检测服务行业：推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。
• 上游核心零部件公司：推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达。
• 高景气度的产品型公司：推荐中兵红箭、黄河旋风、克来机电。
• 专用/通用装备行业：推荐华峰测控、联赢激光、杭可科技等。

关键信息

重点公司业绩变动原因梳理

• 华测检测：预计归母净利润7.3-7.6亿元，同比增长 26%-32%。主要得益于战略布局落地、经营管理效率提升及非经常性损益。
• 苏试试验：预计归母净利润1.73-1.97亿元，同比增长 40%-60%。主要因环境试验设备及服务业务快速增长，集成电路验证分析服务盈利能力提升。
• 柏楚电子：预计归母净利润5.6亿元，同比增长 51.11%。主要由于功率激光加工控制系统订单增长及总线系统订单增长。
• 绿的谐波：预计归母净利润1.85-2.05亿元，同比增长 125.47%-149.84%。受益于工业机器人、高端装备等下游行业良好发展。
• 奕瑞科技：预计归母净利润4.5-5.0亿元，同比增长 102.48%-124.97%。得益于全球市场拓展、精益生产及高毛利率。
• 中兵红箭：预计归母净利润4.50-4.90亿元，同比增长 63.90%-78.47%。民品产品改善，科研转化能力增强。
• 怡合达：预计归母净利润3.90-4.10亿元，同比增长 43.73%-51.10%。受益于锂电池、3C、汽车、光伏、机器人等高景气行业。

行业数据跟踪

• 培育钻石：2022年1月毛坯钻进口额创历史新高，行业需求持续向好。
• 工业机器人：2021年产量为37万台，同比增长 44.90%。
• 工程机械：2021年挖掘机销量同比增长 4.63%，但CME预测2月销量同比下降 22%。
• 制造业PMI：2022年1月制造业PMI指数为 50.10%，环比下降0.20个点。
• 固定资产投资：2021年制造业固定资产投资累计同比增长 13.50%，其中3C行业同比增长 22.30%。

风险提示

• 宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击 是主要风险因素。

重点推荐方向

• 检测服务行业：华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准。
• 上游核心零部件公司：奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、恒立液压。
• 产品型公司：中兵红箭、黄河旋风、浙江鼎力。
• 专用/通用装备行业：联赢激光、杭可科技、伊之密、华峰测控。

总结

• 机械行业在2022年2月整体表现良好，行业加速复苏。
• 2021年业绩预告显示，68% 的公司实现增长，行业景气度持续提升。
• 投资策略建议关注优质成长股，尤其是检测服务、核心零部件、高景气产品型及专用/通用装备行业。
• 重点推荐公司包括华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、中兵红箭等。
• 行业面临一定的风险，需关注宏观经济及原材料价格波动。