2017-机械行业：工匠时代，质造未来_61页-3mb

机械行业2017年中期投资策略总结

核心内容

2017年机械行业正处于从量到质的转变阶段，行业迈入“匠心制造”时代。尽管固定资产投资增速放缓，但行业整体呈现强周期特征，机械设备需求高度依赖下游行业的资本开支。行业格局正在重构，经营环境的改善有利于质地优良的企业发展，市占率提升在估值方面享有溢价。推荐关注动力电池设备、电子专用设备、铁路设备、工程机械、天然气产业链和工业机器人等细分行业。

主要观点

• 动力电池设备：行业处于加速发展阶段，新能源汽车销量持续增长，带动动力电池需求，预计2017-2020年动力电池需求量将显著上升。行业集中度提升，重点推荐先导智能，其客户主要来自行业龙头，且市场份额持续扩大。
• 电子专用设备：半导体与面板显示行业正处于大周期向上的阶段，OLED、3D NAND等新技术推动行业发展。全球面板设备市场主要由日韩企业主导，但中国面板设备市场正在快速增长，国产化空间大。推荐关注精测电子，关注长川科技、快克股份。
• 铁路设备：预计2017年下半年将启动动车组第二轮大规模招标，全年招标量有望达400组左右。城轨投资进入高峰期，2017-2018年预计新增6,000辆城轨车辆，中国中车和康尼机电是重点推荐标的。
• 工程机械：行业自2011年高峰后经历五年调整，2016年下半年开始复苏，三一重工、恒立液压等龙头企业业绩大幅好转。推荐关注三一重工，其在军工、工业化住宅等领域持续布局。
• 天然气产业链：消费量增速加快，中下游企业受益，重点推荐关注金鸿能源、广汇能源、海油工程、富瑞特装等。
• 工业机器人：销量维持高增长，国内机器人密度低于世界平均水平，存在较大发展空间。

关键信息

推荐股票及评级

行业预测与趋势

• 动力电池设备：2017-2020年国内动力电池需求量将从34GWh增长至88GWh，国产设备市场规模预计达到285亿元，国产化率将提升至80%左右。
• 电子专用设备：2017年1季度显示面板市场资本支出同比增长106%，全球半导体设备出货量同比增长58%，预计2017年全球半导体设备市场增长至434亿美元。
• 铁路设备：预计2018-2020年动车组招标量将达400组左右，全年城轨通车里程有望突破5,000公里，新增城轨需求量将达6,000辆。
• 天然气产业链：消费量增速加快，气价下行预期和政策引导推动行业发展，重点推荐关注金鸿能源、广汇能源等。
• 工业机器人：销量持续增长，国内机器人密度低于世界平均水平，存在较大发展空间。

行业分析

• 固定资产投资：2017年1-5月全国固定资产投资同比增长8.6%，其中电子通信、基建投资、油气开采等行业的增速加快，带动相关机械设备需求。
• 行业周期：机械设备行业对下游产业敏感度高，当前处于行业周期向上的阶段，重点推荐具备高成长潜力的细分行业。
• 国产化趋势：随着产业向中国转移，半导体、面板显示等行业国产化进程加快，重点推荐具备核心技术的国内企业。

总结

2017年机械行业正经历从量到质的转变，重点推荐动力电池设备、电子专用设备、铁路设备、工程机械、天然气产业链和工业机器人等细分行业。行业格局重构，龙头企业如三一重工、先导智能、精测电子、中国中车等有望受益于行业回暖和国产化进程。未来几年，随着固定资产投资增速的回升，相关机械设备行业将呈现高增长趋势。