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聚焦终端天线领域 5G射频技术实现突破 ——硕贝德公司半年报点评总结

核心内容

本报告为渤海证券分析师徐勇对硕贝德（300322）2018年半年报的点评，重点分析公司在5G射频技术领域的布局及业绩表现。报告指出，公司通过聚焦核心技术研发和优质客户，实现了经营业绩的显著增长，并在5G射频天线及前端芯片方面取得重要突破。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司上半年实现营业总收入8.29亿元，同比增长3.06%；归属于上市公司股东的净利润为3492.35万元，同比增长342.46%；扣非净利润为2661.51万元，同比增长1099.30%。
• 战略调整成效显著：公司通过削减三项费用、聚焦优质客户与技术提升，成功回归核心技术研发和行业竞争优势的提升轨道。
• 5G射频技术布局：公司已推出Sub6G与毫米波天线解决方案，并在射频前端芯片实现24GHz至43GHz全频段覆盖的技术突破，未来将重点发展5G天线和射频模组。
• 产品线扩展：公司产品涵盖移动终端天线、指纹识别模组、先进封装产品等，技术能力在行业内领先。
• 研发投入与专利成果：上半年公司共获得专利授权137项，其中发明专利24项，实用新型专利107项，外观设计专利6项，核心竞争力持续增强。

关键信息

财务表现

未来展望

• 公司预计未来三年营收将稳步增长，2018~2020年营收分别达到23.78亿元、28.53亿元和35.67亿元。
• 归母净利润预计分别为0.72亿元、1.08亿元和1.30亿元，盈利能力持续提升。
• 评级为“增持”，目标价格为11.20元。

风险提示

• 5G天线研发进展不及预期
• 大客户订单数不及预期
• 新客户开发进展不及预期

客户拓展与市场表现

• 公司产品已突破国内国际一流客户，市场份额不断提升。
• 三星天线销售持续上升，国内知名手机厂商供应量大幅增长。
• 车载天线成功进入北美通用、上海通用、广汽、吉利、比亚迪等重要客户供应链体系。
• 无线充电发射端及接收端业务在国际大客户拓展方面取得突破。

技术与研发

• 公司以自主研发为主导，积极与国内外知名大学和科研机构合作。
• 在射频技术和产品方面，技术能力领先行业。
• 重点布局5G天线、射频前端芯片及射频模组等业务，以实现行业领先地位。

总结

硕贝德在2018年半年报中展现出良好的经营状况和显著的业绩增长，通过聚焦核心技术研发和优质客户，公司实现了营收和利润的稳步提升。同时，公司积极布局5G射频技术，强化产品线和研发投入，提升行业竞争力，未来发展前景被看好。