5G时代的射频革命：新互联时代_29页-2mb

行业研究总结：5G时代的射频革命

核心内容

本文主要围绕5G通信技术对电子元器件行业的影响，特别是射频前端模块及器件的发展前景。5G技术的普及将极大推动射频器件的需求增长，尤其是滤波器、天线调谐器、射频开关等组件。随着5G技术的推进，射频前端市场将从2016年的101亿美元增长至2022年的227亿美元，年复合增长率达14%。其中，滤波器市场增长尤为显著，预计2020年将达到163亿美元，年复合增速为21%。

主要观点

• 5G技术特性：5G具有更快的传输速度、更高的连接密度、更低的端到端时延和更强的移动性，适用于超高清AR/VR、远程医疗、无人驾驶等高要求应用场景。
• 射频前端模块的重要性：射频前端模块是5G通信设备的关键组成部分，其市场规模将持续扩大。滤波器作为其中核心部件，需求和价值量都将上升。
• 射频器件发展趋势：随着5G的到来，射频前端模块将向更高频段、更复杂结构发展。天线调谐器、滤波器等组件将快速增长，而功率放大器和低噪声放大器增速较低。
• 国产替代机会：国家政策支持推动中国半导体产业进步，国产射频前端器件在5G技术更新中迎来新机遇。建议关注信维通信、麦捷科技等企业。
• 射频前端技术挑战：滤波器的设计和制造难度较大，成为射频前端模块集成化的瓶颈。因此，国产企业在滤波器领域需要加强技术积累，提升加工与材料能力。

关键信息

5G技术对射频器件的影响

• 射频芯片：负责接受和发送无线信号，包括放大、滤波、转换等功能。
• 射频前端模块：由多个芯片构成，包括天线与调谐器、开关、双工器等，是手机通信的核心组件。
• 射频材料升级：从GaAs向InP、GaN、SiGe等更先进的材料转变，以满足高频、高功率需求。

射频前端市场增长预测

• 2016-2022年射频前端市场规模：预计从101亿美元增长至227亿美元，年复合增长率14%。
• 滤波器市场增长：2016年52亿美元，预计2020年将增长至163亿美元，年复合增速21%。
• 功率放大器市场：2016年市场规模38.5亿美元，预计2022年增长至41.87亿美元，年复合增速1%。

5G应用场景

• 沉浸式娱乐：5G将支持实时虚拟现实流媒体。
• 工业应用：5G将用于控制机器人、无人机等。
• 远程医疗：无延迟通信将提升远程手术和病患监控能力。
• 无人驾驶：5G将为汽车提供更安全、更稳定的通信支持。
• 万物互联：5G将实现海量设备连接，推动物联网发展。

滤波器市场格局

• SAW滤波器：主要由TDK-EPCOS和Murata占据68%的市场份额。
• BAW滤波器：由博通和Qorvo占据95%的市场份额。
• 中国厂商：如信维通信、麦捷科技等，正在积极布局5G射频业务，尤其是滤波器领域。

重点公司分析

• 信维通信：

  • 主营业务包括移动终端天线及附件，是射频器件龙头。
  • 2016年营收24.13亿元，净利润5.32亿元，同比增长85.61%和140.13%。
  • 2017年上半年净利润增长131.49%-149.77%，显示其在5G射频业务上的潜力。
  • 公司积极投入5G研发，设立子公司进入高端射频器件领域。

• 麦捷科技：

  • 主要产品包括功率电感、滤波器等。
  • 2016年销售收入16.94亿元，同比增长149.55%。
  • 2017年上半年净利润为3939.58万元-4815.04万元，同比略降。
  • 2016年成功募集8.5亿元用于投资SAW滤波器等项目，推动其在5G市场中的发展。

风险提示

• 电子产品竞争激烈，高端电子元器件研发难度大。
• 产品需求增速可能放缓，市场变化快，技术更新频繁。

投资建议

• 建议关注积极布局5G射频业务的公司，如信维通信、麦捷科技。
• 国内射频前端厂商需加快技术积累，提升滤波器等核心组件的制造能力。
• 5G时代将推动射频前端市场向更集成化发展，掌握核心技术的企业将更具竞争优势。

行业评级

• 电子元器件：增持（维持）
• 其他电子器件II：增持（维持）

产业链结构

• RF设计：Skyworks、Qorvo、高通、博通、联发科、村田、锐迪科等。
• RF制造：台积电、联电、Renesas、稳懋、宏捷等。
• RF封装：同欣、日月光、矽品等。
• RF测试：日月光、京元电、矽品等。

射频前端模块集成趋势

• 随着5G的到来，射频前端模块将向更高集成度发展。
• 高度集成化的射频前端模块可以降低系统成本，提高性能，是未来发展的趋势。

射频前端市场格局

• 国际巨头：Skyworks、Qorvo、Avago、高通等占据主要市场份额。
• 国内企业：信维通信、麦捷科技、国民飞骧、慧智微、中普微等正在积极布局，有望在未来市场中占据一席之地。

射频前端技术趋势

• 毫米波：频率高、带宽大，适合高速通信，但信号衰减快、传输距离短。
• 小基站：体积小、功耗低，适合室内高频通信。
• MIMO技术：通过多天线提高通信效率和质量。
• 波束赋型：定向发送信号，提高接收信号强度。
• FDD与TDD：两种不同的通信方式，各有优劣。
• 载波聚合：提升频谱利用率，提高通信速度和降低延迟。
• SDN与NFV：推动网络架构的变革，提高网络灵活性和可编程性。

未来展望

• 5G将带来射频前端市场的快速增长，滤波器、天线调谐器等组件将成为重点。
• 国内厂商需加强技术积累，提升制造能力，以实现国产替代。
• 射频前端市场将向集成化、高性能、低成本方向发展，为5G时代做好准备。