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沪铝早报-2025年6月3日总结

核心内容概述

2025年6月3日的沪铝早报主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化、主力持仓及宏观因素等方面展开分析。报告指出，当前铝价处于震荡运行状态，受到多空因素交织影响，短期内走势较为复杂。

主要观点

铝价走势分析

• 基本面：碳中和政策限制产能扩张，下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，宏观情绪波动较大，整体偏中性。
• 基差：现货价格为20,290元/吨，基差为220元/吨，现货升水期货，对铝价偏多。
• 库存变化：上期所铝库存较上周减少16,856吨至124,433吨，库存水平下降，对铝价偏中性。
• 盘面表现：收盘价收于20日均线上，且20日均线持续向上运行，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头增加，市场情绪偏空。
• 市场预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利，但短期内多空因素交织，铝价预计震荡运行。

宏观与市场因素

• 利多因素：

  • 碳中和政策控制产能扩张，有利于行业长期健康发展。
  • 俄乌地缘政治局势扰动，可能影响俄铝供应。
  • 降息政策有助于降低融资成本，对市场情绪形成支撑。

• 利空因素：

  • 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
  • 全球经济前景不乐观，高铝价可能压制下游需求。
  • 铝材出口退税取消，对出口造成压力。

逻辑分析

• 当前市场主要受到“降息”与“需求疲软”之间的博弈影响，短期内难以形成明确趋势。

关键数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货：20,380元/吨，上涨30元/吨。
• 今日上海现货：20,290元/吨，下跌90元/吨。

库存情况

• LME库存（日）：370,275吨，减少2,250吨。
• SHFE库存（周）：105,791吨，增加7,120吨。
• 社会库存：未明确具体数据，但整体库存维持高位。

氧化铝市场

• 氧化铝价格：未明确具体数值，但整体走势未见明显变化。
• 氧化铝库存：未明确具体数值，但库存水平可能对铝价形成一定支撑或压力。

铝棒库存

• 铝棒库存维持历史高位，反映消费不佳，对铝价形成利空。

供需平衡

• WBMS供需平衡：未明确具体数据，但整体供需关系趋于平衡。
• 中国年度供需平衡表（铝，万吨）：
  • 2018年：-47.6
  • 2019年：-68.6
  • 2020年：+1.3
  • 2021年：-14.2
  • 2022年：-29.98
  • 2023年：-4.3
  • 2024年：+15

总结

综上所述，沪铝市场在2025年6月3日面临多空因素交织的局面。碳中和政策推动行业变革，长期利好铝价；但短期内，铝棒库存高位、需求疲软及出口政策变化对铝价形成压制。市场情绪偏多，技术面支持，但主力空头增加，显示市场分歧。整体来看，铝价预计将在震荡中运行，投资者需关注政策变化及全球经济动向。