20250714-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

报告总结：

• 发布者与资格：大越期货投资咨询部发布铝期货早报，作者祝森林，持有从业资格证号F3023048和投资咨询证号Z0013626。报告基于证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格，提供参考性市场分析，非正式投资建议。

• 重要提示：内容仅作参考，不构成投资意见。强调市场风险，投资者需谨慎，阅读报告不自动建立客户关系。

• 铝市场核心观点：

  • 基本面中性：碳中和控制产能扩张，但下游需求疲软，房地产延续疲软，宏观情绪波动。
  • 基差中性：现货价20790，基差95升水期货。
  • 库存中性：上期所铝库存增至103197吨。
  • 盘面偏多：收盘价收于20均线上方，均线向上运行。
  • 主力持仓偏空：净持仓空头，且空头减少。
  • 预期中性偏多：碳中和推动行业变革，长期有利多因素，但多空交织导致铝价震荡运行。

• 关键因素分析：

  • 利多：碳中和限制产能扩张；俄乌地缘政治影响俄铝供应；降息支持市场。
  • 利空：全球经济不确定性压制消费；高铝价抑制下游需求；铝材出口退税取消。

• 逻辑简述：当前正呈现降息与需求疲软之间的博弈，导致市场观点分歧。

数据来源：Wind，涵盖现货价格、期现价差、交易所库存和社会库存等。免责声明重申报告非投资建议，作者观点不涵盖公司立场。