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沪铝早报-2025年3月14日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2025年3月14日发布的沪铝早报，主要分析铝价走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 基本面：受碳中和政策影响，产能扩张受到控制，下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，整体市场情绪偏中性。
• 基差：现货价格为20,910元/吨，基差为-80元，显示现货贴水期货，整体偏中性。
• 盘面：收盘价收于20日均线上，且20日均线呈向上运行趋势，盘面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头增加，市场情绪偏空。

2. 长期与短期预期

• 长期预期：碳中和政策推动铝行业变革，有利于铝价长期走高。
• 短期预期：美联储降息放缓，铝价预计维持震荡运行。

关键信息分析

3. 利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，有利于行业集中度提升及资源优化。
• 地缘政治影响：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能对全球铝价产生支撑。
• 降息预期：美联储降息可能缓解市场压力，对铝价形成一定利好。

4. 利空因素

• 铝棒库存高企：铝棒库存维持在历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费，影响市场需求。
• 铝材出口退税取消：不利于出口，对铝价形成压制。

数据汇总

5. 现货价格

• 昨日上海现货：20,900元/吨，上涨190元。
• 今日上海现货：20,910元/吨，上涨10元。

6. 库存情况

• LME库存：503,550吨，增加1725吨。
• SHFE库存（周）：267,376吨，减少961吨。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体显示消费不佳。

7. 中国铝供需平衡（2017-2023）

逻辑总结

当前铝市场处于降息与需求疲软的博弈状态。虽然碳中和政策和地缘政治扰动为铝价提供了支撑，但铝棒库存高企、全球经济疲软以及出口退税取消等因素对铝价形成压制。短期内，铝价预计维持震荡运行，长期则可能因政策推动而呈现上涨趋势。

免责声明

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