20230915-首创证券-南矿集团-001360.SZ-2023年中报点评_收入稳健增长_看好海外及后市场业务发力_3页_323kb

报告摘要

南矿集团（001360.SZ）发布2023年中报，分析师焦俊凯对该公司进行了详细分析，并给出“买入”评级。报告重点分析了公司上半年的业绩表现、财务状况及未来发展前景。

收入增长稳健：2023年上半年公司实现营收4.62亿元，同比增长23.74%；第二季度营收3.03亿元，同比增长25.25%。
利润增速低于收入增速：归母净利润0.62亿元，同比增长5.59%；扣非归母净利润0.55亿元，同比增长2.27%。利润增长不及收入增长，主要由于毛利率下降及行业需求疲软。
毛利率下降原因：大型集成设备收入占比提升至23.20%，但该类设备毛利率下降10.08个百分点，主要因为外购部件比例上升。
行业环境影响：砂石骨料行业需求不佳，导致上游破碎筛分设备行业竞争加剧，公司产品售价有所下降。
经营现金流下降：2023年上半年经营性现金流量净额为-0.58亿元，同比下降291.53%。主要由于支付票据、保函保证金增加，货款增加及部分资金被司法冻结。
海外及后市场业务前景看好：公司海外业务受疫情影响严重，预计2023全年将有较大改善。同时，公司正加快从设备制造商向制造服务商转型，募投项目将提供支持。
盈利预测：预计公司2023-2025年营收分别为11.21亿元、13.96亿元、17.19亿元，归母净利润分别为1.45亿元、1.80亿元、2.24亿元，对应PE分别为29.62倍、23.74倍、19.12倍。分析师维持“买入”评级。

营业收入：4.62亿元，同比增长23.74%
归母净利润：0.62亿元，同比增长5.59%
扣非归母净利润：0.55亿元，同比增长2.27%
经营性现金流量净额：-0.58亿元，同比下降291.53%
资产负债表：
- 流动资产：从1,112.41百万元增至1,564.41百万元
- 非流动资产：从221.80百万元增至861.99百万元
- 负债合计：从764.67百万元增至992.06百万元
- 归属母公司股东权益：从559.87百万元增至1,418.94百万元
现金流量表：
- 经营活动现金流：116.84百万元
- 投资活动现金流：-656.00百万元
- 筹资活动现金流：715.61百万元
- 现金净增加额：176.44百万元
利润表：
- 营业收入：1,120.73百万元
- 营业成本：736.15百万元
- 营业利润：169.71百万元
- 净利润：150.27百万元
- 归母净利润：144.54百万元
主要财务比率：
- 毛利率：34.32%
- 净利率：13.41%
- ROE：15.00%
- ROIC：7.99%
- 总资产负债率：40.89%
- 净资产负债率：69.16%
- 流动比率：162.73%
- 速动比率：102.79%
- 每股收益：0.71元
- 每股净资产：6.96元
- 每股经营现金流：0.65元
- P/E：29.62倍
- P/B：3.02倍