20240625-冠通期货-进口端压力显著_预计焦煤后市震荡走弱_4页_323kb

报告期内，焦煤期货(JM2407)经过小幅上行后将继续维持震荡下行的走势。本报告基于供需基本面分析。

一、 期货市场表现
今日焦煤期货小幅反弹，主力合约收于1546元/吨。基差方面，当前山西市场现货报价1790元/吨，基差244，较上一日基差略有走弱。

二、 供需分析

1. 供给端：进口显著增加。甘其毛都、满都拉、策克三大口岸通关车数较5月大幅增长，环比增幅最高达1329%，显示进口压力明显。
   需求端：钢材需求持续不振，钢厂对焦企涨价函回应冷淡，钢焦企业利润下滑，使得焦企生产积极性下降。

2. 库存情况：样本煤矿炼焦煤库存继续小幅增长，增幅2291万吨，短期供应压力略增。

3. 需求状况：高炉开工率保持在82.81%，铁水产量虽环比微增但增幅趋缓，加之进入需求淡季，钢材市场也持续低迷，预计后期铁水产量增幅有限。

根据供需双弱格局，加之政策监管预期，短期焦煤价格承压，进入调整期。操作上，建议前期空单注意止盈止损，暂不追多。焦煤主力合约下方支撑位关注1500元/吨。

数据来源：Wind、博易大师、钢联、Mysteel及公司研究报告。

免责声明：
本报告所有信息均来自公开资料，冠通期货股份有限公司提醒投资者：您在依据本报告进行交易前，应认可您具有评估和承担风险的能力，责任自负。本报告仅供参考，不作为投资建议，据此入市风险自担。本报告版权归冠通期货股份有限公司所有，未经授权，任何组织、机构或个人不得以任何形式抄录、转载、翻版或发布报告的全部或部分纸质或电子版内容。分析师执业资格编号：F0235424/Z0000771。