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上证50ETF期权市场日报总结（2015年05月26日）

核心内容概述

本报告总结了2015年5月26日上证50ETF及期权市场的交易情况，包括现货价格走势、期权成交量与持仓量变化、波动率分析以及主力合约表现等内容，反映出市场整体情绪乐观，PCR指标创下历史新低。

主要观点与关键信息

1. 现货交易概况

• 上证50ETF今日收于3.303元，较前一交易日上涨 3.25%。
• 成交量为 23.30亿份，较前一交易日减少 1.82%。
• 各周期历史波动率均上升，短期波动率上升显著：
  • 10天波动率从 30.88% 上升至 33.03%。
  • 30天、60天、120天和180天波动率分别为 30.71%、29.46%、27.72% 和 37.1%。

2. 期权交易概况

• 今日上证50ETF期权共成交 7.38万张，较前一交易日减少 2.48%。
  • 认购期权成交 4.95万张，认沽期权成交 2.43万张。
• 四个到期月份合约成交量分别为：
  • 5月：3.46万张
  • 6月：3.43万张
  • 9月：0.37万张
  • 12月：0.12万张
• 持仓量为 19.50万张，较前一交易日增加 0.54%。
  • 认购持仓 11.24万张，认沽持仓 8.26万张。
  • 四个到期月份合约持仓分别为：
    • 5月：6.28万张
    • 6月：9.83万张
    • 9月：2.80万张
    • 12月：0.59万张
• 6月合约持仓占比超过 50%，成交量逐渐向远月转移。

3. 波动率分析

• 隐含波动率整体上升，短期波动率上升幅度更大：
  • 30日、60日和120日隐含波动率指数分别为 41.13%、35.32% 和 31.98%。
  • 6月合约隐含波动率普遍上升 5% 以上，远高于远月合约。
• 期限结构呈现远低近高：
  • 行权价3.3元的认购合约中，6月、9月和12月隐含波动率分别为 47.78%、39.91% 和 38.65%。
• 认沽隐含波动率普遍低于认购，6月平价合约差距达 6% 以上。

4. 主力合约分析

• 认购主力合约为行权价3.1元的5月合约，成交 7,453张，隐含波动率 48.48%，实际杠杆 15.51倍。
• 认沽主力合约为行权价3.2元的5月合约，成交 2,761张，隐含波动率 41.35%，实际杠杆 62.62倍。
• PCR指标今日大幅下降至 0.49，创下历史新低，表明市场情绪乐观。

表格总结

表1：不同到期月份合约成交量和持仓量统计（单位：万张）

表2：最活跃ETF期权合约统计指标

附注信息

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