休闲卤制品行业2017年日常报告：休闲卤制品行业发展模式探讨_26页_1mb

休闲卤制品行业2017年日常报告总结

核心内容概述

休闲卤制品行业被定义为一种新型开店模式，其特点包括门店位于人流量大的交通枢纽站、商圈、社区等，面积较小，不设就餐区，售卖单一品类产品。该行业已从产品导入期进入渠道投入期，未来增长更多依赖于渠道拓展。周黑鸭和绝味作为行业龙头，分别采取直营和加盟模式进行扩张，两者在交通枢纽店和非交通枢纽店的布局、渗透率及门店数量上存在显著差异。行业整体呈现快速增长态势，预计未来五年仍保持至少20%的增速。

主要观点

1. 行业定义与特征

   • 休闲卤制品是卤制品的一种，属于休闲食品，具有高坪效、标准化、品牌化、快速扩张等特征。
   • 行业尚未完全划分为休闲类或餐饮类，两者存在交叉。
   • 休闲卤制品行业仍处于高速成长期，未来增长主要依赖于渠道拓展。

2. 周黑鸭与绝味的开店策略对比

   • 周黑鸭：集中在一级交通枢纽（机场、火车站、地铁中转站），2016年一级枢纽店渗透率达43.1%，二级枢纽店为5.9%。
   • 绝味：二级枢纽店渗透率较高（13.6%），且在非交通枢纽区域门店数量远超周黑鸭，市场更为广阔。
   • 两家公司在门店选址、扩张速度、管理方式等方面存在差异，周黑鸭更注重品牌定位和盈利，绝味则注重渠道下沉和市场覆盖。

3. 交通枢纽店的饱和度测算

   • 以上海全家为对标，预计周黑鸭在一级交通枢纽店的渗透率上限为100%，二级为23%。
   • 绝味由于在非交通枢纽区域的布局更广，其渠道下沉压力较小，仍处于快速扩张期。
   • 周黑鸭预计未来有近230家新交通枢纽店的潜能，目前新增店计划每年200家，其中30%为交通枢纽店，预计需4年完成铺设。

4. 直营模式的挑战

   • 租金和人力成本持续上升，租售比承压。
   • 门店数量增加导致管理效率下降，需更高效的供应链和信息系统支持。
   • 直营模式在非交通枢纽区域的扩张难度较大，而加盟商对当地市场更了解，有助于降低操作风险。

5. 直营模式的转变可能

   • 长期来看，直营模式可能向混合模式转变，即直营+加盟。
   • 周黑鸭可通过渠道升级（线上引流）和店铺升级（增加服务品类）来提升效率。
   • 加盟模式具有启动成本低、扩张速度快等优势，适合在成熟地区实施，以降低开店成本。

关键信息

• 市场数据：市场平均市盈率16.85，沪深300指数3622.88，上证指数3157.87，深证成指10366.78，中小板综指11035.80。
• 门店分布：
  • 周黑鸭：2016年共212家门店，其中交通枢纽店204家，占比26.2%。
  • 绝味：2016年共304家门店，其中交通枢纽店218家，占比11.4%。
• 成本压力：
  • 周黑鸭销售费用率24.9%，其中租金占比8.4%，员工薪金占比7.6%。
  • 周黑鸭每平米租金年均复合增速约10%，且单店面积呈下降趋势。
  • 来伊份的租金和人工成本占比较高，上海/北京约为湖北的1.5-1.9倍。
• 扩张策略：
  • 周黑鸭在华东以外地区扩张较快，但单店收入下降。
  • 绝味依靠加盟模式快速扩张，覆盖区域更广，且具备强大的供应链支持。
• 线上渠道发展：
  • 周黑鸭线上销售占比逐渐提升，至2016年已达9.4%。
  • 线上渠道可辅助线下选址，提升开店效率。
  • 线上平台可实现低成本运营，提升品牌曝光度。

风险提示

• 交通枢纽店收入不达预期。
• 租金成本上升。
• 竞争加剧，可能影响盈利能力。

图表目录

• 图表1：卤制品消费场景分析
• 图表2：绝味关于卤制品市场规模描述（亿元）
• 图表3：周黑鸭关于卤制品市场规模描述（亿元）
• 图表4：休闲卤制品应定义为一种全新门店扩张模式
• 图表5：休闲卤制品渠道占比（十亿元）
• 图表6：品牌卤制品迅速扩张
• 图表7：卤制品市场份额（按收益）
• 图表8：休闲卤制品产品品类占比
• 图表9：MAP比散装均价平均高30%
• 图表10：周黑鸭交通枢纽店单店收入远高于非交通枢纽店
• 图表11：周黑鸭枢纽店分布情况
• 图表12：周黑鸭交通枢纽店占比
• 图表13：绝味食品枢纽店分布情况
• 图表14：绝味交通枢纽店占比
• 图表15：绝味一级枢纽门店及渗透率
• 图表16：绝味二级枢纽门店及渗透率
• 图表17：周黑鸭&绝味非枢纽店对比
• 图表18：周黑鸭&绝味门店分布情况（浦东新区）
• 图表19：上海全家便利枢纽店分布情况
• 图表20：周黑鸭、绝味、全家枢纽店渗透率比较
• 图表21：周黑鸭枢纽店测算
• 图表22：周黑鸭、绝味开店数（家）
• 图表23：周黑鸭、绝味毛利率（%）
• 图表24：周黑鸭销售费用率分解
• 图表25：绝味销售费用率分解
• 图表26：周黑鸭租金情况分解
• 图表27：来伊份营业员年均工资（万元）
• 图表28：主要城市在岗职工年平均工资（万元）
• 图表29：2017年周黑鸭员工薪酬费用影响测算
• 图表30：来伊份直营门店单店年租金（万元）
• 图表31：来伊份直营门店单店年租金YoY
• 图表32：加盟、直营管理模式优缺点
• 图表33：绝味食品营销管理体系
• 图表34：绝味经销开店数、收入占比
• 图表35：绝味工厂覆盖绝大多数省份
• 图表36：周黑鸭门店地区占比
• 图表37：新开店多位于华东以外地区
• 图表38：周黑鸭单店客流出现下滑
• 图表39：华中地区单店收入高于其他地区
• 图表40：周黑鸭线上占比逐渐提升
• 图表41：多种措施保证新鲜
• 图表42：周黑鸭微商城界面
• 图表43：周黑鸭618线上活动
• 图表44：周黑鸭新品线上旗舰店宣传
• 图表45：平台活动价吸引流量
• 图表46：KFC加盟店情况
• 图表47：肯德基直营门店盈利能力上升题
• 图表48：成熟加盟店单店收入高于直营（万美元）
• 图表49：直营+加盟模式SWOT分析

结论

休闲卤制品行业正从产品导入期向渠道投入期转变，未来增长主要依赖于门店扩张和模式优化。周黑鸭和绝味分别采取直营与加盟模式，各有优劣。周黑鸭在一级交通枢纽店布局较优，但面临租金、人力成本上升及管理效率下降的挑战；绝味则凭借加盟模式快速扩张，渠道下沉能力更强，但需进一步提升品牌价值。未来，周黑鸭可能向混合模式转变，以降低开店成本，提升市场覆盖率。