2017-食品饮料行业：休闲卤制品行业发展模式探讨_27页-2mb

休闲卤制品行业2017年日常报告总结

核心内容

休闲卤制品行业被视为一种新型开店模式，主要特征包括：

• 店面多位于人流量大的交通枢纽、商圈及社区；
• 店面面积较小，不设就餐区域；
• 售卖单一品类产品，不提供全餐。

该行业已从产品导入期进入渠道投入期，未来发展主要依赖渠道扩张。

主要观点

1. 行业定义与分类

   • 卤制品不能严格划分为休闲类或餐饮类，休闲卤制品更偏向于休闲食品，以小包装、即食为主。
   • 周黑鸭和绝味对行业规模定义不同，导致数据差异，但两者均认为行业年均复合增速超过10%。

2. 门店布局与渗透率

   • 周黑鸭在一级交通枢纽店有较高渗透率（43.1%），而绝味在二级交通枢纽店的渗透率更高（13.6%）。
   • 绝味非枢纽区域门店数量远高于周黑鸭，其市场更为广阔，扩张更为迅速。

3. 行业天花板预测

   • 以上海全家为对标，预计周黑鸭在交通枢纽店的饱和度至少还需4年才能达到。
   • 绝味由于渠道下沉更彻底，仍处于快速扩张期，行业天花板尚不明确。

4. 直营模式面临的挑战

   • 租金和人工成本上升，租售比承压；
   • 门店数量增加导致管理难度上升；
   • 渠道下沉难度大，加盟商对市场更熟悉。

5. 直营模式未来发展

   • 短期：通过渠道和店铺升级，如线上引流、门店选址优化；
   • 长期：考虑从直营模式向混合模式（直营+加盟）转变，以提高效率并降低成本。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：16.85
• 沪深300指数：3622.88
• 上证指数：3157.87
• 深证成指：10366.78
• 中小板综指：11035.80

门店分布与渗透率

• 周黑鸭：

  • 一级交通枢纽店：212家（渗透率11.3%）
  • 二级交通枢纽店：94家（渗透率5.9%）
  • 2016年门店总数：751家
  • 预计未来可新增约230家交通枢纽店，铺设期约4年。

• 绝味：

  • 一级交通枢纽店：304家（渗透率11.4%）
  • 二级交通枢纽店：218家（渗透率13.6%）
  • 2016年门店总数：2674家
  • 年开店速度：800-1200家。

成本与费用

• 租金成本：

  • 周黑鸭80%门店位于一二线城市，租金年均复合增速约10%；
  • 2016年周黑鸭租金占销售费用约8.4%，员工薪酬占约7.6%。

• 人工成本：

  • 上海/北京营业员年均工资约为武汉的1.5X-1.65X；
  • 2017-2019年周黑鸭员工薪资预计同比+24%/19%/16%，占收入比约为7.8%/7.6%/7.0%。

模式比较

• 直营模式：

  • 优势：统一管理、品牌价值高、服务标准化；
  • 劣势：成本高、管理难度大、扩张速度慢。

• 加盟模式：

  • 优势：启动成本低、扩张速度快、本地化经营；
  • 劣势：管理松散、加盟商关系不稳定。

未来策略

• 渠道升级：通过线上平台引流至线下，提高门店选址效率；
• 店铺升级：从即买即走模式升级为餐饮一体模式，提升消费体验；
• 模式转变：在成熟地区转向加盟模式，非成熟地区采用直营+加盟混合模式。

风险提示

• 交通枢纽店收入不达预期；
• 租金成本上升；
• 竞争加剧。

附录：图表目录

• 图表1：卤制品消费场景分析
• 图表2：绝味卤制品市场规模描述（亿元）
• 图表3：周黑鸭卤制品市场规模描述（亿元）
• 图表4：休闲卤制品应定义为一种全新门店扩张模式
• 图表5：休闲卤制品渠道占比（十亿元）
• 图表6：品牌卤制品迅速扩张
• 图表7：卤制品市场份额（按收益）
• 图表8：休闲卤制品产品品类占比
• 图表9：MAP比散装均价平均高30%
• 图表10：周黑鸭交通枢纽店单店收入远高于非交通枢纽店
• 图表11：周黑鸭枢纽店分布情况
• 图表12：周黑鸭交通枢纽店占比
• 图表13：绝味食品枢纽店分布情况
• 图表14：绝味交通枢纽店占比
• 图表15：绝味一级枢纽门店及渗透率
• 图表16：绝味二级枢纽门店及渗透率
• 图表17：周黑鸭&绝味非枢纽店对比
• 图表18：周黑鸭&绝味门店分布情况（浦东新区）
• 图表19：上海全家便利枢纽店分布情况
• 图表20：周黑鸭、绝味、全家枢纽店渗透率比较
• 图表21：周黑鸭枢纽店测算
• 图表22：周黑鸭、绝味开店数（家）
• 图表23：周黑鸭、绝味毛利率（%）
• 图表24：周黑鸭销售费用率分解
• 图表25：绝味销售费用率分解
• 图表26：周黑鸭租金情况分解
• 图表27：来伊份销售费用率分解
• 图表28：来伊份营业员年均工资（万元）
• 图表29：主要城市在岗职工年平均工资（万元）
• 图表30：2017年周黑鸭员工薪酬费用影响测算
• 图表31：来伊份直营门店单店年租金（万元）
• 图表32：来伊份直营门店单店年租金YoY
• 图表33：2017年周黑鸭租金费用影响测算
• 图表34：加盟、直营管理模式优缺点
• 图表35：绝味食品营销管理体系
• 图表36：绝味经销开店数、收入占比
• 图表37：绝味工厂覆盖绝大多数省份
• 图表38：周黑鸭门店地区占比
• 图表39：新开店多位于华东以外地区
• 图表40：周黑鸭单店客流出现下滑
• 图表41：华中地区单店收入高于其他地区
• 图表42：周黑鸭线上占比逐渐提升
• 图表43：多种措施保证新鲜
• 图表44：周黑鸭微商城界面
• 图表45：周黑鸭618线上活动
• 图表46：周黑鸭新品线上旗舰店宣传
• 图表47：平台活动价吸引流量
• 图表48：KFC加盟店情况
• 图表49：肯德基直营门店盈利能力上升题
• 图表50：成熟加盟店单店收入高于直营（万美元）
• 图表51：直营+加盟模式SWOT分析