> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺产业周报总结 ## 核心内容概览 长江期货发布的棉纺产业周报指出，当前棉花市场呈现**震荡偏强**趋势，国内供需维持紧平衡状态，而全球供需在2026/27年度进一步趋紧，对国际棉价形成支撑。同时，美国棉价受天气影响上涨明显，对内盘形成拉动，内外棉价差缩小，为国内棉价提供一定的支撑。 ## 主要观点 - **国内供需**：2025/26年度，国内棉花产量维持在778万吨，进口量上调至130万吨，总需求上调至898万吨，期末库存稳定在626万吨。2026/27年度，总供应预计减少5万吨至724万吨，总需求减少5万吨至890万吨，期末库存减少至590万吨，供需更为紧张。 - **新疆棉花**：新疆棉花种植面积减少266万亩，产量减少20-40万吨，新疆纺纱产能扩张用棉量较大。当前新疆机采价上涨4.3%，新疆棉内地到厂价上涨17%，显示棉价上涨压力。 - **中短期市场动态**：目前新疆纺纱利润尚可，开机率约90%，内地开机率接近60%，整体产业链库存下降加快，纱厂棉纱库存较低，坯布库存显著去库。3月出口数据回落，需关注其持续性。短期美棉因天气影响价格上涨，对内盘形成拉动。 - **下周展望**：美伊战争对市场影响逐步减小，更多关注美国天气变化和北半球春耕情况。预计棉价以震荡偏强为主，风险因素包括政策变化、天气和中东问题。 ## 关键信息 ### 周度数据概览 | 品种 | 本周价格 | 周度涨跌 | 周度涨跌幅 | |------|----------|----------|------------| | 棉花期货主力 | 16,195.00 | ↑260.0 | ↑1.6% | | 棉纱期货主力 | 22,330.00 | ↑125.0 | ↑0.6% | | 美棉期货主力 | 79.45 | ↑1.3 | ↑1.7% | | 3128B | 17,700.00 | ↑516.0 | ↑2.9% | | 新疆机采价 | 17,550.00 | ↑750.0 | ↑4.3% | | C32S | 22,700.00 | ↑420.0 | ↑1.9% | | 印度棉S-6清关现货价 | 17,200.00 | ↑350.0 | ↑2.0% | | 巴西棉清关现货价 | 17,700.00 | ↑200.0 | ↑1.1% | | 棉纱基差 | 370.00 | ↑295.0 | ↑79.7% | | 棉纱-棉花 | 5000 | ↓96.0 | ↓1.9% | | 纯棉纱厂负荷指数 | 79.83 | ↑0.31 | ↑0.4% | | 全棉坯布负荷指数 | 62.00 | 0.00 | 0.0% | | 人棉纱负荷 | 57.76 | ↑0.86 | ↑1.5% | | 人棉布负荷指数 | 62.56 | ↑0.05 | ↑0.1% | | 纯涤纱负荷 | 53.46 | ↓0.54 | ↓1.0% | | 纺企棉纱库存 | 14.90 | ↓1.56 | ↓10.5% | | 全棉坯布库存 | 23.30 | ↓0.24 | ↓1.0% | | 人棉纱成品库存 | 13.80 | ↓0.63 | ↓4.6% | | 人棉布库存天数 | 20.70 | ↓0.29 | ↓1.4% | | 纯涤纱成品库存 | 21.60 | ↑0.10 | ↑0.5% | | 短纤布综合库存 | 22.40 | ↓0.30 | ↓1.3% | ### 全球供需平衡表 - **2025/26年度**：全球棉花产量调增19.2万吨至2653.5万吨，消费调增12.2万吨至2593.9万吨，期末库存调增14.3万吨至1677.4万吨，刷新近五年高位。 - **主要增量来源**：中国和印度。 - **巴西、美国**：产消数据整体平稳。 - **部分南亚、东南亚国家**：需求小幅调减。 ### 美国供需平衡表 - **2025/26年度**：种植面积5634.5万亩，收获面积4737.6万亩，单产64公斤/亩，产量303万吨，期末库存维持95.8万吨不变。 - **出口**：2026年3月出口261.3万吨，环比下降2.8%，同比基本持平。 ### 中国供需平衡表 - **2025/26年度**：全国总产778万吨，进口130万吨，总需求898万吨，期末库存626万吨。 - **2026/27年度**：全国总产724万吨，进口130万吨，总需求890万吨，期末库存590万吨。 ### 巴西供需情况 - **2025年度**：种植面积217万公顷，单产130.5公斤/亩，总产425万吨，同比增加14.8%。 - **2026年度**：种植面积205万公顷，单产124.3公斤/亩，总产383万吨，同比减少9.9%。 ### 印度供需情况 - **2025/26年度**：产量预期550.8万吨，环比上调6万吨，其中中部棉区产量上调6万吨至330.7万吨。 - **分区域**：北部棉区49.3万吨，南部棉区161.5万吨。 ### 美棉出口 - **2025/26年度**：周度签约2.72万吨，环比下降25.5%，较前四周平均下降55%。 - **主要出口国**：越南、土耳其、巴基斯坦等。 ### 工商业库存 - **全国棉花商业库存**：457.94万吨，环比减少33.03万吨，同比增加6.42万吨。 - **纺织企业工业库存**：88.76万吨，环比减少1.31万吨，同比减少6.67万吨。 ### 内需情况 - **3月消费数据**：社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%，服装鞋帽类零售额1296亿元，同比增长7.0%。 - **消费韧性**：受政策支持，消费意愿持续修复。 ### 外需出口 - **3月出口**：纺织品服装出口166.35亿美元，同比减少28.89%，环比减少25.88%。 - **一季度出口**：累计出口670.8亿美元，同比增长1.22%，显示出口韧性。 ### 仓单量 - **4月23日仓单总量**：12378张，较上周增加14张，有效预报595张。 - **主要仓单仓库**：新疆棉仓单占比高，显示新疆棉市场活跃。 ### CFTC持仓报告 - **非商业性净多单**：截至4月14日，净多单74741张，较前一周增加18233张，显示市场多头情绪增强。 ## 风险提示 - **政策变化**：新疆棉花种植政策调整可能影响产量。 - **天气因素**：美棉主产区干旱可能影响产量和出口。 - **中东问题**：美伊战争对市场影响逐步减小，但仍有不确定性。 ## 产业链库存趋势 - **棉纱库存**：纱厂棉纱库存下降，坯布库存显著去库。 - **开机率**：纯棉纱厂开机率较高，内地开机率明显高于去年同期。 - **现金流**：新疆纺企现金流较好，内地纺企现金流承压。 ## 总结 整体来看，2026年4月棉花市场呈现震荡偏强走势，国内供需紧平衡，全球库存下降趋势明显，对棉价形成支撑。美国天气影响棉价，而国内消费维持韧性，出口受季节性影响回落，但一季度整体仍保持正增长。未来需关注政策变化、天气影响及中东局势，以判断棉价走势。