20260424-长江期货-棉纺产业周报_震荡偏强_29页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概览

长江期货发布的棉纺产业周报指出，当前棉花市场呈现震荡偏强趋势，国内供需维持紧平衡状态，而全球供需在2026/27年度进一步趋紧，对国际棉价形成支撑。同时，美国棉价受天气影响上涨明显，对内盘形成拉动，内外棉价差缩小，为国内棉价提供一定的支撑。

主要观点

• 国内供需：2025/26年度，国内棉花产量维持在778万吨，进口量上调至130万吨，总需求上调至898万吨，期末库存稳定在626万吨。2026/27年度，总供应预计减少5万吨至724万吨，总需求减少5万吨至890万吨，期末库存减少至590万吨，供需更为紧张。
• 新疆棉花：新疆棉花种植面积减少266万亩，产量减少20-40万吨，新疆纺纱产能扩张用棉量较大。当前新疆机采价上涨4.3%，新疆棉内地到厂价上涨17%，显示棉价上涨压力。
• 中短期市场动态：目前新疆纺纱利润尚可，开机率约90%，内地开机率接近60%，整体产业链库存下降加快，纱厂棉纱库存较低，坯布库存显著去库。3月出口数据回落，需关注其持续性。短期美棉因天气影响价格上涨，对内盘形成拉动。
• 下周展望：美伊战争对市场影响逐步减小，更多关注美国天气变化和北半球春耕情况。预计棉价以震荡偏强为主，风险因素包括政策变化、天气和中东问题。

关键信息

周度数据概览

全球供需平衡表

• 2025/26年度：全球棉花产量调增19.2万吨至2653.5万吨，消费调增12.2万吨至2593.9万吨，期末库存调增14.3万吨至1677.4万吨，刷新近五年高位。
• 主要增量来源：中国和印度。
• 巴西、美国：产消数据整体平稳。
• 部分南亚、东南亚国家：需求小幅调减。

美国供需平衡表

• 2025/26年度：种植面积5634.5万亩，收获面积4737.6万亩，单产64公斤/亩，产量303万吨，期末库存维持95.8万吨不变。
• 出口：2026年3月出口261.3万吨，环比下降2.8%，同比基本持平。

中国供需平衡表

• 2025/26年度：全国总产778万吨，进口130万吨，总需求898万吨，期末库存626万吨。
• 2026/27年度：全国总产724万吨，进口130万吨，总需求890万吨，期末库存590万吨。

巴西供需情况

• 2025年度：种植面积217万公顷，单产130.5公斤/亩，总产425万吨，同比增加14.8%。
• 2026年度：种植面积205万公顷，单产124.3公斤/亩，总产383万吨，同比减少9.9%。

印度供需情况

• 2025/26年度：产量预期550.8万吨，环比上调6万吨，其中中部棉区产量上调6万吨至330.7万吨。
• 分区域：北部棉区49.3万吨，南部棉区161.5万吨。

美棉出口

• 2025/26年度：周度签约2.72万吨，环比下降25.5%，较前四周平均下降55%。
• 主要出口国：越南、土耳其、巴基斯坦等。

工商业库存

• 全国棉花商业库存：457.94万吨，环比减少33.03万吨，同比增加6.42万吨。
• 纺织企业工业库存：88.76万吨，环比减少1.31万吨，同比减少6.67万吨。

内需情况

• 3月消费数据：社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%，服装鞋帽类零售额1296亿元，同比增长7.0%。
• 消费韧性：受政策支持，消费意愿持续修复。

外需出口

• 3月出口：纺织品服装出口166.35亿美元，同比减少28.89%，环比减少25.88%。
• 一季度出口：累计出口670.8亿美元，同比增长1.22%，显示出口韧性。

仓单量

• 4月23日仓单总量：12378张，较上周增加14张，有效预报595张。
• 主要仓单仓库：新疆棉仓单占比高，显示新疆棉市场活跃。

CFTC持仓报告

• 非商业性净多单：截至4月14日，净多单74741张，较前一周增加18233张，显示市场多头情绪增强。

风险提示

• 政策变化：新疆棉花种植政策调整可能影响产量。
• 天气因素：美棉主产区干旱可能影响产量和出口。
• 中东问题：美伊战争对市场影响逐步减小，但仍有不确定性。

产业链库存趋势

• 棉纱库存：纱厂棉纱库存下降，坯布库存显著去库。
• 开机率：纯棉纱厂开机率较高，内地开机率明显高于去年同期。
• 现金流：新疆纺企现金流较好，内地纺企现金流承压。

总结

整体来看，2026年4月棉花市场呈现震荡偏强走势，国内供需紧平衡，全球库存下降趋势明显，对棉价形成支撑。美国天气影响棉价，而国内消费维持韧性，出口受季节性影响回落，但一季度整体仍保持正增长。未来需关注政策变化、天气影响及中东局势，以判断棉价走势。