20251219-长江期货-棉纺产业周报_震荡偏强_27页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告分析了2025年12月19日棉花及棉纱市场走势，结合国内和国际市场数据，评估了供需情况、价格走势及行业风险。

主要观点

棉花市场

• 价格走势：棉花期货和现货价格均震荡上行，市场情绪偏强。
• 供需情况：2025/26年度全球棉花产量和消费量环比调减，但因期初库存增加，期末库存微增。
• 新疆棉影响：市场传言新疆棉种植面积可能缩减，导致市场对新年度产量预期下调，新疆棉现货市场表现强势。
• 库存情况：国内工商业库存增长明显，纺织业库存增加，部分纺企面临现金流亏损压力。

棉纱市场

• 价格走势：棉纱期货价格微涨，但下游接受度不高，多数以商谈出货为主。
• 供需情况：棉纱市场交投偏淡，新增订单较少，但新疆纺企开机率较高，内地纺企开机率继续下降。
• 库存情况：纺织企业棉纱库存稳定，全棉坯布库存有所增加，整体库存压力较大。

关键信息

国内市场数据

• 棉花期货主力：14,015.00，周度涨幅1.3%。
• 棉纱期货主力：20,050.00，周度涨幅0.3%。
• 3128B：15,145.00，周度涨幅0.5%。
• 新疆机采价：15,000.00，周度涨幅1.0%。
• C32S：20,930.00，周度涨幅0.6%。
• 印度棉S-6清关现货价：16,730.00，周度涨幅0.4%。
• 巴西棉清关现货价：17,530.00，周度涨幅0.4%。
• 棉花期货-3128B：1,130.00，周度跌幅8.6%。
• 新疆机采提货价时点基差：985.00，周度跌幅3.0%。
• 新疆棉内地到厂时点基差：1,130.00，周度跌幅8.6%。
• 棉纱基差：880.00，周度涨幅6.8%。
• 棉纱-棉花：5785，周度涨幅0.8%。
• 纯棉纱厂负荷指数：63.60，周度跌幅0.4%。
• 全棉坯布负荷指数：48.92，周度跌幅0.9%。
• 人棉纱负荷：47.96，周度跌幅0.4%。
• 人棉布负荷指数：55.64，周度跌幅0.1%。
• 纯涤纱负荷：57.90，周度跌幅1.5%。
• 短纤布综合负荷：51.30，周度跌幅0.6%。
• 纺企棉纱库存：28.92，周度持平。
• 全棉坯布库存：34.64，周度涨幅1.4%。
• 人棉纱成品库存：26.02，周度涨幅0.8%。
• 人棉布库存天数：26.46，周度涨幅0.6%。
• 纯涤纱成品库存：26.38，周度涨幅2.0%。
• 短纤布综合库存：31.76，周度涨幅1.2%。

国际市场数据

• 美国棉花产量：2025/26年度产量环比调减，主产州棉花生长情况稳定，但优良率有所上升。
• 美棉出口情况：截至11月20日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花130.6万吨，占年度预期出口量的49.16%。
• 中国进口情况：11月我国棉花进口量12万吨，环比增加3万吨，同比增加1万吨；棉纱进口量15万吨，环比增加1万吨，同比增加约3万吨。
• 美国纺织品服装进口：11月美国纺织品服装进口量93.84亿平方米，同比减少10.04%，环比减少4.14%。

风险提示

• 商品市场共振：市场整体波动可能对棉花价格产生影响。
• 下游需求萎靡：需求疲软可能影响棉价走势。
• 天气因素影响：天气变化可能影响棉花产量和质量。

重要数据与事件

国内宏观数据

• 外汇储备：3.346万亿，环比增加。
• CPI同比：0.7%，环比增长。
• PPI同比：-2.2%，环比增长。
• M2货币供应同比：8.0%，环比增长。
• 社会融资规模：8,100亿，环比增长。
• 新增人民币贷款：2,200亿，环比增长。
• 社会消费品零售总额：2.9%，环比增长。
• 纺织业存货：4064亿元，环比增0.8亿。
• 纺织服装存货：1878亿元，环比减少24亿。
• 纺织业产成品存货：2180亿元，环比增加6亿。
• 纺织服装产成品存货：1008亿元，环比减少21亿。

美国数据

• 制造业PMI：48.2，环比上升。
• 工业产出同比：1.62%，环比上升。
• CPI同比：2.7%，环比上升。
• 失业率：4.6%，环比上升。
• 零售销售同比：3.47%，环比上升。
• 核心零售销售环比：0.4%，环比上升。
• 贸易帐：-528亿，环比上升。
• 工业产出同比：1.62%，环比上升。

中国棉花供需平衡表

• 总供应：1504万吨，同比增加26万吨。
• 总需求：858万吨，同比增加13万吨。
• 期末库存：646万吨，同比增加13万吨。

行业趋势

• 棉纱产量：11月纯棉纱产量49.3万吨，同比增长12.9%，环比增长3.7%。
• 纺织业库存：进入消费淡季，库存开始累积。
• 纺企利润：新疆纺企理论利润348元/吨，内地纺企理论现金流-54元/吨，整体承压运行。

结论

整体来看，棉花市场震荡偏强，主要由于供需双增和新疆棉种植政策预期变化。棉纱市场交投偏淡，但新疆地区表现较好，内地纺企面临压力。未来需密切关注郑棉走势、下游补库情况及天气变化对产量的影响。