20221118-瑞达期货-沪铜市场周报_需求不佳库存回升_铜价预计弱势调整_15页_1mb

沪铜市场周报总结

核心内容

本周沪铜市场整体呈现弱势调整态势，主要受供应端原料供应宽松、库存回升以及美联储加息预期的影响。铜价承压回落，基差高位回调，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 周度回顾

• 沪铜2212合约：承压回落，美联储放缓加息消息已被市场消化，美元指数跌势放缓。
• 铜市库存：明显回升，现货升水回落，下游恐高情绪持续。
• 市场情绪：整体偏弱，交投谨慎，持仓量减少，技术面显示MACD死叉迹象。

2. 期现市场

• 铜锌比值：大幅回调，当前比价为2.69。
• 铜铝比值：回调，当前比价为3.42。
• 期现价差：沪铜12-03合约价差为530元/吨。
• 净持仓：前20名净买单量为16325手，显示市场多头情绪有所增强。

3. 期权市场

• 隐含波动率：沪铜主力平值看涨期权隐含波动率为21.15%，看跌期权为20.85%，均小幅回升。

关键信息

供应端

• 原料供应：铜矿进口供应增长，TC（粗炼费）和RC（精炼费）上升，炼厂产量逐渐爬升。
• 国内库存：截至11月18日，上海期货交易所阴极铜库存为85817吨。
• 海外库存：LME铜库存为89925吨，注销仓单19650吨；COMEX铜库存为36737吨，显示海外库存明显下降。
• 进口窗口：进口亏损缩窄至240元/吨，精废价差下降至1735元/吨。

需求端

• 国内铜材产量：9月产量为222.1万吨，显示需求端有所回升。
• 电力行业投资：1-9月电网基建投资累计完成3154亿元，同比增长9.1%；电源基建投资累计完成3926亿元，同比增长25.1%。
• 终端行业：房地产投资同比下降8.8%，但家电行业产量有所增长，9月空调产量达1858万台，显示部分终端行业企稳好转。

技术与操作建议

• 技术面：沪铜2212合约持仓减量，交投谨慎，MACD指标出现死叉，预示短期可能承压。
• 操作建议：建议采取轻仓做空策略，关注库存变化和美联储政策动向。

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以上为本周沪铜市场周报的核心内容与关键信息总结。