20221118-瑞达期货-花生市场周报_油厂下调收购价格_花生期价弱势运行_17页_1mb

花生市场周报总结（2022.11.18）

核心内容

本周花生市场整体呈现弱势运行态势，主要受供应端惜售情绪和需求端油厂利润下降影响，但随着油厂开机率回升，市场仍有一定支撑。

主要观点

• 供应端：河南、山东产区农户和贸易商惜售，导致上货量有限；东北产区因天气影响，供应同样偏紧。整体供应偏紧，但因油厂开机率大幅上升，市场情绪有所改善。
• 需求端：花生油价格下降，导致油厂压榨利润下滑，部分主力油厂暂停收购，其他油厂普遍下调收购价格，抑制市场情绪。不过，油厂开机率的回升表明需求端正在逐步恢复。
• 期现市场：花生期货2301合约本周收跌3.50%，技术面显示绿色动能柱扩大，市场整体偏弱。花生期货与现货价格处于反向市场，基差为539.33元/吨，较上周上升432元/吨。
• 库存变化：样本油厂开机率上升至40.7%，较去年同期下降22.3%；花生库存小幅增加至113057吨。
• 油厂加工利润：山东、河南地区样本油厂加工利润下降至222元/吨，较上周319元/吨减少97元/吨。
• 进出口情况：9月花生进口量环比减少65.94%，同比减少19.17%；出口量环比增加31.30%，同比增加9.47%。
• 下游产品价格：花生粕现货价格上升至5800元/吨，与豆粕价差扩大至670元/吨；花生油价格略有下降，一级普通花生油出厂价为17500元/吨，浓香型为18500元/吨，与豆油价差缩小至7280元/吨。
• 期权市场：花生期权标的20日历史波动率下降至16.96%，40日波动率上升至18.34%。

关键信息汇总

供应端

• 河南、山东产区农户和贸易商惜售，供应量有限。
• 2021/22年度中国花生产量为1830.80万吨，2025年目标为1900万吨，需年均增长约1.08%。
• 2022年9月花生进口量为25698.94吨，环比下降65.94%，同比下降19.17%。

需求端

• 油厂开机率回升至40.7%，显示进入开机旺季。
• 花生油价格下降，导致油厂利润下降，部分油厂暂停收购。
• 花生粕现货价格上升，与豆粕价差扩大。

期现市场

• 花生2301合约收跌3.50%，收报10544元/吨。
• 2301与2304合约价差缩小至-288元/吨。
• 花生期货与现货价格处于反向市场，基差为539.33元/吨。

期权市场

• 花生期权20日历史波动率下降至16.96%，40日波动率上升至18.34%。

操作建议

• 花生期货短期偏弱，建议以弱思路操作，关注油厂收购动态。
• 期权市场波动率下降，市场情绪偏谨慎，可关注波动率变化对策略的影响。

产业展望

• 供应端仍偏紧，但油厂开机率回升对市场有一定支撑。
• 需求端需关注花生油价格走势及油厂利润变化。
• 未来需密切关注天气对东北产区的影响，以及政策对产量和需求的引导作用。

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