20240103-东兴证券-北新建材-000786.SZ-并购助力涂料业务快速成长_推进公司新发展_6页_856kb

东兴证券2024年1月3日发布的证券研究报告聚焦北新建材（000786SZ），主题是“并购助力涂料业务快速成长，推进公司新发展”。报告强烈推荐该公司，内容总结如下：

北新建材作为国内石膏板绝对龙头，市占率超过60%，通过联合重组涂料公司嘉宝莉，使其成为控股子公司。这次并购落地了公司的“一体两翼”战略，一体指石膏板主导业务，两翼发展防水和涂料业务。嘉宝莉收购后，公司涂料业务产能增加超过万吨，成为全国布局涂料龙头之一，同时助力防水材料业务的快速发展。战略核心是利用央企背景协同资源，重塑中国涂料行业格局，促进民企与央企结合。

报告预计公司2023-2025年净利润将持续增长，当前股价对应市盈率和市净率显示估值有上调空间，但由于经销模式，应收账款较少，抗地产行业风险能力较强。分析师维持“强烈推荐”评级，建议关注其石膏板业务稳定性和“两翼”成长潜力，但风险在于地产调控效果不及预期。

关键数据包括2023-2025年营业收入和净利润预测，以及财务指标如ROE和毛利率。报告强调并购对业绩增厚作用，并呼吁投资者把握新机遇。