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富途控股（FUTUUS）2024年第二季度业绩分析总结

一、业绩亮点

1. 净利润显著增长
   2024年Q2净利润达1209亿港元，同比增长80%，环比增长168%，略高于彭博一致预期的15%增幅。Non-GAAP净利润为1296亿港元，同比增长86%。

2. 收入超预期
   收入同比增长259%，明显高于预期，主要得益于交易金额增长和利息收入的增加。公司新增付费客户155万，累计6-3Q半年内新增332万，全年指引上调至55万。

3. 交易量与佣金率双提升
   二季度交易金额达162万亿港元，同比增长69%，平均佣金率为85基点，环比上升4基点，主要受益于港股与美股的活跃交易。

二、增长动力分析

1. 用户增长与市场扩展
   二季度新增付费客户主要来自马来西亚市场，新加坡与香港市场、日本市场的新增客户环比增长，表明海外业务持续渗透。

2. 财富管理业务稳健
   客户管理资产规模（客户AUM）同比增长84%，财富管理客户渗透率超25%，表明多元化业务布局成效显著。

三、财务预测与评级

1. 盈利预测
   公司上调2024年收入至116.16亿港元，净利润预测调整至45.39亿港元，维持同比增长6%左右的预期。

2. 评级与目标价
   维持“买入”评级，目标价90美元，潜在涨幅507%，市盈率与市账率分别由23倍降至14倍，估值空间仍有优化潜力。

四、分析师披露与免责声明

• 免责声明：严格遵循港交所交易规则，未在30日历日前减持/买入相关证券；未持有覆盖公司敏感股份。
• 利益冲突风险：交银国际及关联公司持有部分投资银行业务关系公司权益，或存在交易协同效应，但不涉及具体实质性利益冲突。

总结要点

富途控股2024Q2业绩超预期，用户增长与业务多元化是主要驱动力，海外市场拓展表现优异，悲观预期未充分体现。上调指引与券商评级支持基本面强劲信号，风险在于宏观经济波动及合规事件潜在影响。