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格林大华期货纸浆早报总结（2021年10月14日）

核心内容

本报告对2021年10月14日纸浆期货市场进行了分析，重点围绕节后市场走势、供需变化及影响因素展开，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 市场走势：节后部分文化用纸和生活用纸企业发布涨价函，提振市场信心，但受限电及双减政策影响，部分纸厂仍有停机检修计划，成品纸开工不足将抑制原料需求。
• 价格预期：短期内纸浆价格预计震荡为主，受供需关系和市场情绪共同影响。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，谨慎对待市场波动。

关键信息

利多因素

• 国际价格：截至10月9日，Resolute Forest Products（RFP）北方漂针浆面价为1550美元/吨，漂阔叶浆面价为1340美元/吨。
• 涨价刺激：节后双胶纸及铜版纸部分规模纸企和生活用纸企业陆续发布涨价函，推动部分纸企加快出货，对纸浆市场起到一定提振作用。
• 库存下降：节前下游成品纸企继续小幅去库，生活用纸企业库存天数19.48天，环比下降2.96%；铜版纸企库存26-28天，环比小幅下降；双胶纸企库存21天，环比小幅下降。
• 国产产量：2021年1-8月份国产木浆产量为443.04万吨，同比下降4.14%。

利空因素

• 港口库存增加：据Europulp数据，2021年8月份欧洲港口纸浆库存环比上涨19.29%，同比下降31.70%，库存总量由7月末的104.21万吨增至124.31万吨。
• 进口量上升：8月纸浆进口量为250万吨，环比增加11.01%，同比减少3.44%。
• 国内港口库存：节前国内纸浆主要港口库存为191.1万吨，环比增加2万吨，增幅1.06%，现货供应相对宽松。
• 开工率下滑：受限电及双减政策影响，部分纸厂装置停机检修，市场整体开工同比小幅下滑，需求改善有限。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能对进口成本及价格产生影响。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，油价变化可能传导至纸浆价格。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将抑制纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283