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格林大华期货纸浆早报总结（20211018）

核心内容

本报告分析了2021年10月18日纸浆市场的走势及影响因素，主要围绕近期市场动态、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行总结。

主要观点

• 市场情绪：前期部分文化用纸和生活纸企发布涨价函，提振市场信心。
• 供需状况：短期内纸浆价格预计震荡偏弱，主要由于部分纸厂因限电和双减政策仍处于停机检修状态，导致成品纸开工不足，抑制原料需求。
• 现货价格：上周部分地区现货价格下调，港口继续小幅累库，显示市场供应偏宽松。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略或在高位进行沽空操作。

关键信息

利多因素

• 国际市场价格：截至10月9日，Resolute Forest Products（RFP）北方漂针浆面价为1550美元/吨，漂阔叶浆面价为1340美元/吨。
• 涨价刺激：节后双胶纸及铜版纸部分规模纸企和生活用纸企业陆续发布涨价函，部分纸企出货速度加快，对纸浆市场有一定提振作用。
• 国内产量：2021年1-8月份国产木浆产量为443.04万吨，同比下降4.14%。

利空因素

• 库存增加：根据Europulp数据，2021年8月欧洲港口纸浆库存环比上涨19.29%，同比减少31.70%，库存总量从7月末的104.21万吨增至124.31万吨。
• 进口量增长：8月纸浆进口量为250万吨，环比增加11.01%，同比减少3.44%。
• 国内库存情况：截至10月14日，国内纸浆主要港口库存为188万吨，环比增加0.34万吨，增幅为0.64%。
• 下游需求疲软：下游成品纸企开工不足，库存持续下降。其中，生活用纸企业库存环比下降1.54%，铜版纸企库存在22-25天，环比继续下降；双胶纸企库存为20天，环比小幅下降。

风险因素

• 汇率波动：人民币汇率变动可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格：原油价格波动可能间接影响纸浆成本及下游纸制品价格。
• 纸企开工：下游纸企开工情况将直接影响纸浆需求。
• 资金面变化：资金流动情况可能对市场走势产生影响。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283