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格林大华期货纸浆早报20210809 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月9日纸浆市场的基本面和技术面情况，重点围绕进口量、港口库存、下游开工率与产量、利多与利空因素等方面展开，为投资者提供了操作建议及风险提示。

主要观点

• 纸浆价格走势：近期纸浆价格受到多重因素影响，既有支撑也有压力，预计价格可能继续上行或承压。
• 市场供需变化：6月纸浆进口量减少，7月进口仍偏紧，但8月或有所回升，港口库存持续下降，显示市场供应偏紧。
• 下游需求表现：成品纸企业开工率整体提升，但库存维持稳定，需求端有所改善但未形成明显拉动。
• 操作建议：当前09主力合约在6500-6600区间承压，建议投资者在6000-6500区间进行短线操作。

关键信息汇总

【利多因素】

• 下游提价：成品纸企业频繁发布提价函，对纸浆价格形成支撑。
• 加拿大供应风险：Interfor公司因山火和原材料供应问题，可能在8月削减5000万英尺产能，9月或进一步停产。
• 港口库存下降：截至8月5日，青岛港、常熟港、天津港、高栏港和保定港总库存为184.7万吨，环比减少2.5万吨。
• 开工率提升：
  • 双胶纸开工率 $62.87%$，环比 $+1.62%$
  • 铜版纸开工率 $70.55%$，环比 $+0.43%$
  • 生活用纸开工率 $45.14%$，环比 $+0.33%$
• 产量增长：
  • 双胶纸产量16.16万吨，环比 $+2.66%$
  • 铜版纸产量9.87万吨，环比 $+1.54%$
  • 生活用纸产量16.05万吨，环比 $+0.59%$

【利空因素】

• 消费预期减弱：受局部疫情扩散影响，8月消费可能不及预期，下游备货需求改善有限。
• 巴西产能释放：Bracell浆厂两条环保阔叶木浆线计划于8月中旬投产，年产能可达300万吨，可能对市场供应形成补充。
• 库存维持稳定：
  • 生活用纸企业库存天数21.38天，环比 $-1.74%$
  • 铜版纸企库存26.35天，环比 $+1.4%$
  • 双胶纸纸企库存21.51天，环比 $+1.11%$

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流向。
• 国内疫情发展：对下游消费和供应链造成不确定性。
• 原油价格波动：作为纸浆生产相关成本的重要组成部分，可能间接影响纸浆价格。
• 下游成品纸价格走势：若价格上涨，可能带动纸浆需求，反之则可能抑制。
• 资金面变化：市场资金状况可能影响短期价格波动。

操作建议

• 短期策略：建议在6000-6500区间进行短线操作，关注价格波动机会。
• 中长期关注：需留意巴西新产能释放及加拿大供应风险对市场的影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283