20260724-万联证券-农林牧渔行业2026H1业绩预告综述_猪价持续下行_养殖业利润深度承压_8页_942kb

农林牧渔行业2026H1业绩预告综述总结

核心内容

2026年上半年，农林牧渔行业整体业绩表现不佳，利润承压明显。截至2026年7月21日，行业共有55家上市公司发布业绩预告，披露率为48%，在消费八大行业中排名首位。行业预盈率仅为31%，首亏公司占比达42%，显示行业景气度持续下行。

主要观点

• 行业整体表现低迷：农林牧渔行业预盈率低，首亏公司占比高，反映出整体盈利压力显著。
• 子行业分化严重：
  • 动物保健板块表现稳健，预计扭亏为盈公司占比过半。
  • 林业板块全部预计亏损。
  • 渔业与农产品加工板块预盈率较高，分别为67%和50%。
  • 种植业、养殖业及饲料板块预盈率均未超过40%，其中养殖业首亏占比达67%，饲料板块首亏公司近六成。
• 猪价下行影响深远：上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，猪价单边下行。预计下半年猪价将在底部震荡，市场处于筑底阶段。
• 投资建议聚焦龙头：建议关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖企业，以应对行业下行压力。

关键信息

1. 行业披露情况

• 全行业共114家A股公司，55家发布业绩预告。
• 预盈公司17家，预盈率31%。
• 首亏公司占比42%，续亏公司占比提升，预增/扭亏为盈公司占比下降。

2. 子行业表现

3. 投资建议

• 关注大型养殖龙头：具备成本控制能力和现金流韧性的企业更可能在猪价底部震荡中保持相对稳定。
• 行业整体偏弱：建议投资者谨慎对待，关注行业复苏信号。
• 相对评级：
  • 强于大市：行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 同步大市：涨幅在10%至-10%之间。
  • 弱于大市：跌幅10%以上。

4. 风险提示

• 政策风险：产业政策变化可能对行业造成影响。
• 成本风险：原材料和运营成本上升可能压缩利润空间。
• 疫病风险：动物疫病可能影响养殖业的稳定性。
• 统计风险：数据可能存在统计偏差，影响分析准确性。

结论

2026年上半年，农林牧渔行业面临较大的盈利压力，尤其在养殖业、饲料和部分种植业中表现尤为低迷。猪价持续下行是主要因素之一，行业进入去库存阶段，市场筑底迹象明显。投资建议倾向于关注具有较强成本控制能力和现金流稳定性的大型养殖企业，同时需警惕政策、成本、疫病及统计等方面的潜在风险。