20231009-华龙期货-铜月报_宏观面偏紧_沪铜震荡偏弱_14页_1mb

铜市场报告分析总结

宏观面：
报告指出，尽管9月美联储暂停加息，但多数官员预计2023年可能再次加息，且加息2026年利率预期达29%，美联储上调PCE通胀预期，表明美国货币政策收紧持续。全球宏观环境趋紧，预计将加剧市场对铜价的下行压力。

供应端：
中国精炼铜产量高增长，进口格局合理化，主要来自刚果民主共和国和澳大利亚等。智利承诺加快铜矿开采审批，全球产量上升，供应端支撑铜市场。

需求端：
新能源汽车需求稳健，但充电基础设施与汽车保有量比例未达规划目标（2025年2:1），需加强建设。铜杆消费因铜价下跌而走强，再生铜成本优势减弱。终端需求如电网、家电保持稳定增长。

库存端：
沪铜库存维持低位，LME铜库存略有回升，COMEX和国内隐性库存低，库存压力较轻，或支撑价格但宏观风险加码。

展望：
铜价预计震荡偏弱，受宏观紧缩政策影响，沪铜主力合约参考区间为65500-68100元/吨。风险包括美联储超预期加息、全球经济放缓或需求变化。整体趋势偏弱，需关注库存和供需平衡变化。