20231009-华龙期货-油脂周报_长假之前_油脂震荡上扬_8页_2mb

油脂市场分析报告总结

作者：姚战旗
机构：华龙期货
资格：期货从业资格证号：F0205601，投资咨询资格证号：Z0000286
日期：2023年10月9日

摘要

• 节假前，国内油脂期货价格大幅上涨：

  • 豆油Y2401合约周涨幅267%，收于8150元/吨；
  • 棕榈油P2401合约周涨幅312%，收于7468元/吨；
  • 菜油OI2309合约周涨幅251%，收于8902元/吨。

• 国际市场节假期间震荡下行，尤其是马来西亚棕榈油跌幅显著（期权市场下跌438%），主要受美联储高利率预期和产地库存压力影响。

行情与数据分析

一、国内现货价格分析（截至2023年9月末）：

• 豆油：张家港四级豆油现货价格8620元/吨，基差470元/吨，维持正常水平。
• 棕榈油：广东进口24度棕榈油价格7460元/吨，低于五年平均水平。
• 菜油：江苏四级菜油现货价9000元/吨，基差98元/吨，偏低位。

二、全球供需动态

（1）印度棕榈油

• 印度计划2030年前将棕榈油产量从35万吨增至100万吨，依赖进口补充需求，2023年进口量可能达1700万吨。
• 印度市场进口价低于原糖，抑制国内市场价格。

（2）美国大豆

• 美豆因高产和结转库存压力显著，叠加出口执行计划与本币贬值，CBOT大豆价格下跌88%，进口成本预期下调约200元/吨，对国内豆油价格构成压力。

（3）马来西亚棕榈油

• 马棕U19出口订单放缓，库存升至两年高点，加工出口目标下调至180万吨，供应过剩风险增加。

操作建议

• 节后油脂价格或难现同期过热走势，出口需求未达预期且国内终端消费逐步复苏乏力。
• 受原油暴跌拖累，10月预计油脂整体震荡偏弱。

免责声明

• 本报告仅供参考，投资需谨慎！根据交易所及公司要求仓位规则严格执行。

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