20231009-华龙期货-生猪月报_供需格局宽松_期价弱势震荡_21页_3mb

生猪期货月报核心观点

• 价格与行情：9月生猪期货主力合约LH2311大幅下跌，跌幅达166%，收报16565元/吨，反映出价格不确定性。供应端持续释放，生猪存栏量处于增长状态，母猪出栏量在10月达阶段性高峰。同时，冷冻品库存仍处于高位，显示出供应端的压力远大于需求端的支持。

• 基本面分析：基本面呈现宽松特征，原因有三点，养猪成本结构中玉米和豆粕等饲料材料占比较高，影响盈利能力。尽管需求端开学、气温下降略有改善，但屠宰环节开工率和屠宰量却在环比下降，而自繁自养利润已连续进入亏损区间，这进一步削弱了市场对价格的支撑。

• 后市展望：结合能繁母猪存栏数据和出栏节奏，预期10月出栏高峰出现，且节日期间并无助市利好。尽管二次育肥补栏可能带来短期支撑，但市场总体判断仍偏向偏弱震荡，短期投资者或将维持观望。操作建议方面，合约短期存在震荡下行风险，故建议暂不操作，坚持观望策略。

总结要点

• 猪市趋势受供需格局影响，短期承压。
• 投资决策建议：保持谨慎，做好备选准备。