20250915-广发期货-_有色_日报_8页_2mb

铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂产业期现日报总结

一、铜产业

核心内容

• 价格及基差：SMM 1#电解铜现值为80755元/吨，较前值上涨0.72%；广东1#电解铜现值为80630元/吨，上涨0.64%；湿法铜现值为80635元/吨，上涨0.73%；精废价差上涨6.84%至1945元/吨。
• LME 0-3：升贴水为-73.42美元/吨，较前值下跌11.88美元/吨。
• 进口盈亏：现值为-17元/吨，较前值上涨264.49元/吨。
• 沪伦比值：维持在8.07，无变化。
• 洋山铜溢价：下跌1.75%至56美元/吨。

主要观点

• 宏观：9月降息预期增强，但美国经济未出现明显衰退，宏观支撑有限。
• 基本面：铜需求边际走弱，但终端需求韧性较强，整体呈现“弱现实+稳预期”。
• 展望：铜价或维持震荡，关注FOMC会议及宏观背景变化，主力参考区间79500-82000元/吨。

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二、铝产业

核心内容

• 价格及价差：SMM A00铝现值21020元/吨，较前值上涨0.77%；长江铝A00现值21010元/吨，上涨0.77%。
• 氧化铝价格：整体价格微跌，山东均价为3000元/吨，河南均价为3060元/吨，广西均价为3210元/吨。
• 进口盈亏：下跌134.8元/吨至-1374元/吨。
• 沪伦比值：下跌0.02至7.92。
• 月间价差：2509-2510价差为20元/吨，2510-2511价差为40元/吨，2511-2512价差为30元/吨，2512-2601价差为30元/吨。
• 基本面数据：氧化铝产量（8月）上涨1.15%，电解铝产量微增0.30%，铝加工板块开工率整体改善。

主要观点

• 宏观：美国通胀及就业数据走弱，9月降息预期增强，但宏观利多边际减弱。
• 基本面：国内电解铝产能维持高位，铝水比例回升，下游开工率改善，库存去库拐点临近。
• 展望：铝价或围绕20600-21400元/吨震荡，关注库存变化和宏观政策影响。

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三、铝合金产业

核心内容

• 价格及价差：SMM ADC12铝合金价格整体上涨0.48%-0.72%。
• 精废价差：佛山破碎生铝精废价差上涨6.98%至1532元/吨，佛山型材铝精废价差上涨5.07%至2072元/吨。
• 月间价差：2511-2512价差为-15元/吨，2512-2601价差为-30元/吨，2601-2602价差为110元/吨，2602-2603价差为-10元/吨。
• 基本面数据：再生铝合金锭产量（8月）下降1.60%，原生铝合金锭产量上升1.88%；再生铝合金锭社会库存增加33.83%。

主要观点

• 宏观：美联储降息预期增强，美元走弱对大宗商品有利。
• 基本面：废铝供应偏紧，再生铝企业采购成本上升；“金九银十”消费旺季来临，预计现货价格保持坚挺。
• 展望：铝合金价格或在20200-21000元/吨区间震荡，关注废铝供应及进口政策变化。

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四、锌产业

核心内容

• 价格及价差：SMM 0#锌锭现值22230元/吨，较前值上涨0.23%；广东0#锌锭现值22180元/吨，上涨0.18%。
• 升贴水：维持稳定，但存在波动。
• 进口盈亏：下跌135.84元/吨至-2805元/吨。
• 沪伦比值：下跌0.05至7.65。
• 月间价差：2509-2510价差为-55元/吨，2510-2511价差为-20元/吨，2511-2512价差为-10元/吨，2512-2601价差为-25元/吨。
• 基本面数据：精炼锌产量（8月）上涨3.88%，进口量下降50.35%，出口量下降78.45%。

主要观点

• 宏观：美联储降息预期增强，但美元走弱对锌价支撑有限。
• 基本面：国内供应宽松，LME库存去库，国内社会库存累库；TC逐步上行，冶炼厂复产积极性高。
• 展望：锌价或维持震荡，主力参考21800-22800元/吨，关注TC变化及需求兑现情况。

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五、锡产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#锡现值271100元/吨，上涨0.37%；长江1#锡现值271600元/吨，上涨0.37%。
• LME 0-3升贴水：下跌34美元/吨至27美元/吨。
• 进口盈亏：下跌6.66%至-17515.74元/吨。
• 月间价差：2509-2510价差为-770元/吨，2510-2511价差为-200元/吨，2511-2512价差为200元/吨，2512-2601价差为-240元/吨。
• 基本面数据：7月锡矿进口下降13.71%，精锡产量上涨15.42%，LME库存上涨9.85%。

主要观点

• 宏观：美国CPI数据回升，强化降息预期，但经济未出现明显衰退。
• 基本面：锡矿供应紧张，冶炼厂加工费低位；国内需求疲软，库存仍处累库阶段。
• 展望：锡价或延续高位震荡，参考区间285000-265000元/吨，关注缅甸锡矿恢复情况。

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六、镍产业

核心内容

• 价格及基差：SMM 1#电解镍现值122850元/吨，上涨1.15%；金川镍现值124000元/吨，上涨1.10%。
• LME 0-3：升贴水为-171美元/吨，上涨3美元/吨。
• 期货进口盈亏：下跌211元/吨至-1248元/吨。
• 沪伦比值：下跌0.01至7.97。
• 月间价差：2510-2511价差为-180元/吨，2511-2512价差为-140元/吨，2512-2601价差为-230元/吨。
• 基本面数据：中国精炼镍产量（8月）上涨1.26%，不锈钢需求偏弱，钢厂采购谨慎。

主要观点

• 宏观：美联储降息预期增强，但降息空间受限。
• 基本面：镍矿供应偏紧，镍铁价格偏强，不锈钢利润亏损，需求偏弱。
• 展望：镍价或维持震荡，主力参考118000-124000元/吨，关注原料端动态和宏观预期变化。

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七、不锈钢产业

核心内容

• 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13150元/吨，无变化；期现价差上涨11.11%至450元/吨。
• 原料价格：镍矿、铬精矿、高镍生铁价格稳定，废不锈钢一级料价格维持不变。
• 月间价差：2510-2511价差为-90元/吨，2511-2512价差为-35元/吨，2512-2601价差为-45元/吨。
• 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）下降3.83%，不锈钢净出口量上涨22.37%。

主要观点

• 宏观：美联储降息预期增强，国内政策积极，支持城中村改造。
• 基本面：原料价格坚挺，成本支撑强化；下游需求偏弱，库存去化缓慢。
• 展望：不锈钢价格或维持震荡，主力参考12600-13400元/吨，关注旺季需求兑现情况。

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八、碳酸锂产业

核心内容

• 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价72450元/吨，较前值下跌0.55%；工业级碳酸锂均价70200元/吨，下跌0.57%。
• 氢氧化锂：电池级均价74250元/吨，工业级均价69210元/吨。
• 月间价差：2509-2511价差为20元/吨，2511-2512价差为-200元/吨，2511-2601价差为-100元/吨。
• 基本面数据：碳酸锂产量（8月）上涨4.55%，需求量上涨8.25%；总库存下降3.75%，下游库存上涨16.46%。

主要观点

• 宏观：降息预期增强，但未出现明显衰退。
• 基本面：碳酸锂供应端扰动逐步淡化，需求稳步增长，库存持续去化。
• 展望：碳酸锂价格或震荡整理，主力参考7-7.4万区间，关注7.2万附近压力位。

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总体关键信息

• 宏观环境：美联储降息预期增强，但美国经济未明显衰退，宏观支撑有限。
• 基本面趋势：多数金属产业面临“弱现实+稳预期”局面，供需矛盾未明显加剧。
• 价格走势：各品种价格呈现震荡走势，受宏观及基本面双重影响。
• 关注重点：本周FOMC会议、降息预期、原料供应、库存变化、政策调整及需求兑现情况。