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环保板块基本面转好，两会有望催化估值修复

核心内容

2018年全国两会即将召开，作为贯彻“十九大”精神和“十三五”规划的关键一年，两会预计将释放环保领域的积极政策信号。当前环保板块基本面有所改善，主要体现在以下三个方面：

1. 估值处于历史低位：环保板块整体估值为30.53倍，处于近五年低位区间，具备较高的安全边际。
2. 龙头公司业绩亮眼：如碧水源、东方园林等龙头公司业绩超预期，增强了市场对环保行业盈利能力的信心。
3. PPP模式规范化推动行业投资提升：财政部第四批PPP示范项目公布，环保PPP项目占比增加，项目质量提升，有利于行业长期发展。

在两会政策催化下，环保板块有望迎来估值修复行情。

主要观点

• 环保行业是当前政策重点支持方向，尤其在污染防治、生态保护等“三大攻坚战”中具有明确的投资逻辑。
• 两会召开前，环保与公用事业指数表现优于沪深300，显示出市场对环保板块的乐观预期。
• 多项环保政策密集出台，包括生态红线划定、加强环境监测机构质量管理、推进长江经济带生态保护等，推动行业进一步发展。
• 随着环保政策的深化，环保板块具备较强的政策驱动性，市场关注度提升。

关键信息

两会政策预期

• 2018年两会将释放环保政策积极信号，推动行业进一步发展。
• “十九大”精神与“十三五”规划的结合，使环保成为政策重点。
• 中央经济工作会议将污染防治列为三大攻坚战之一，两会或将进一步深化政策执行。

行业动态与政策

• 生态红线划定：2018年所有省份需划定并严守生态保护红线，提升生态保护力度。
• 污染防治成果显著：2017年二氧化硫、氮氧化物减排分别达8.0%和4.9%，完成年度目标。
• 环境监测加强：环保部加强环境监测机构质量管理，推动行业规范发展。
• 长江经济带共抓大保护：多项政策实施，推动生态保护和环境治理。

市场表现

• 行业指数：环保与公用事业指数上涨2.93%，跑赢沪深300指数4.27个百分点。
• 个股表现：上周涨幅前五的个股包括三维丝（+33.21%）、中再资环（+13.73%）、科融环境（+13.25%）、汉威科技（+10.61%）、环能科技（+9.39%）。
• 行业涨跌幅：土壤、大气处理、水处理、环境监测及设备板块涨幅较大，分别为5.50%、5.33%、4.94%、4.10%。

重点推荐标的

市场趋势与政策影响

• 环保板块基本面改善，具备估值修复潜力。
• 两会期间政策催化可能推动环保板块上涨。
• 多项政策推动行业规范化发展，提高行业门槛，利好龙头企业。

投资建议

本周建议从以下六条主线布局环保行业：

1. 大气板块：关注龙净环保（600388.SH），其在火电和非电领域均具备技术、品牌、规模优势。
2. 煤改气：关注迪森股份（300335.SZ），直接受益于煤改气政策。
3. 危废板块：关注东江环保（002672.SZ），危废处理行业壁垒高，景气度持续。
4. 水务板块：关注洪城水业（600461.SH），其水务业务具备提价预期和业绩弹性。
5. 环保设备及监测板块：关注盈峰环境（000967.SZ），环保监测需求旺盛。
6. PPP板块：关注博世科（300422.SZ）、碧水源（300070.SZ）、启迪桑德（000826.SZ），PPP走向规范化，强者恒强。

风险提示

• 政策推进不及预期，可能影响行业发展速度。
• 市场波动风险，需关注个股基本面变化。

分析师信息

• 邱懿峰：新时代证券环保行业首席分析师，拥有两年以上行业研究经验，金融学硕士，南开大学国贸系本科。
• 联系方式：qiuyifeng@xsdzq.cn

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