20240320-五矿证券-新能源产业趋势跟踪（24年3月上）_需求回暖供给释放延迟_光伏底部渐清晰_51页_2mb

新能源行业周报总结（2024年3月上）

核心观点： 需求回暖与供给延迟叠加，光伏行业或进入供需底部；新能源车政策支持持续催化市场复苏。

1. 新能源汽车

• 市场需求：2024年2月销量同比下降92%，渗透率达30.1%，但春节后价格战加剧，预计Q2需求逐步回暖。政府推动汽车以旧换新补贴和分布式能源政策，助力销量提振。
• 产业链动态：宁德时代发布2023年报，业绩增长；磷酸铁锂电池价格持续下行，三元电池与铁锂电池价差缩小。

2. 光伏

• 供需结构：3月组件排产环比修复，海外欧洲去库进入末期，新兴市场增量可期。融资收紧和企业延迟扩产压缩供给，低效产能退出加速。
• 价格趋势：产业链价格小幅反弹，行业进入价格底部区间；弃电率考核标准放宽支持新能源装机增长。

3. 储能与电网

• 储能：2024年1-2月中国储能装机量同比增长104%，锂电储能产业链价格趋稳。政策推动市场化，但海外需求增长乏力。
• 电网投资：配电网政策密集发布，智能电表招标同比增85%，预计年增速超10%。新能源消纳标准放宽引发行业讨论，消纳责任或转向运营商。

4. 能源金属（锂、镍、钴）

• 锂：下游补库支撑需求，但库存仍高；2024年锂价小幅反弹，供需或进入短期底部。
• 镍钴：精炼镍供应过剩，价格低位震荡；钴价因终端需求低迷运行弱势。

5. 海外市场动态

• 欧洲：组件出口环比持平，2024年需求或好转；美国光伏组件进口逐月增长，产业链投资累计超41亿美元。
• 新兴市场：巴西、印度等国需求回暖，逆变器出口环比增长。

6. 风险与挑战

• 经营压力：光伏企业融资收紧，产能扩张受限。
• 政策风险：海外新能源消纳标准变化可能影响装机节奏。