20230827-宝城期货-油脂周报_需求预期向好_油脂接力粕类强势上涨_11页_1mb

油脂市场周报总结

核心观点

报告强调需求预期向好，油脂市场接力粕类呈现强势上涨态势。

棕榈油分析

• 产量与天气：近期东南亚棕榈油产量处于季节性增产周期，对天气敏感度下降。印尼上调生物柴油强制掺混标准，国际豆棕价差扩大，提升棕榈油进口性价比，缓解库存压力。库存低位回升至近70万吨，需求乐观预期支撑期价震荡偏强。
• 市场动态：马棕产量环比增长，印尼出口显著增加，期价跟随豆油涨势。

豆油分析

• 供应与库存：美国豆油库存消费比低，提供支撑；国内油厂库存累积但增速放缓，下游采购需求升温，现货价格上涨260-270元/吨。进口大豆供应收紧预期和粕类调整，促使资金转向油脂，豆油表现强势。
• 需求与走势：油粕比回升，豆油此消彼长格局巩固市场整体强势，短期期价有望保持强势，引领油脂市场。

菜籽油分析

• 供应与产量：加拿大油菜籽减产预期（受高温干旱影响），产量预测数据待发布；欧盟油菜籽单产下调，供应压力逐步显现，但收获工作展开。
• 需求与库存：水产养殖需求旺季支撑菜粕消费，库存高位去化；菜籽油期价跟随豆油强势，短期震荡偏强，菜-豆价差收缩至850以下，可能后期补涨。

结论

市场展望：油脂整体需求向好，供应端变化不大，建议短期做多。重点关注需求动态和库存变化。