20230827-华泰期货-饲料周报_供应端偏紧支撑_粕类价格易涨难跌_19页_1mb

粕类市场观点总结

国际形势：

• 驱动因素：美国大豆出口数据优于预期，巴西大豆及豆粕出口恢复增长，国内大豆库存偏低。
• 关键数据：USDA报告显示，22/23年美豆周度出口净售增至3649万吨，累计销售5347万吨，同比下降609万吨；23/24年美豆出口累计销售1181万吨，同比降幅收窄。巴西8月预计大豆出口758万吨，豆粕出口210万吨。
• 产区情况：美豆产区虽短期天气良好，但仍面临高温干旱，后续需密切监控。

国内形势：

• 行情概述：豆粕现货价格维持强势，提货量略有下滑，但成交情况总体良好。
• 库存与进口：大豆库存偏低，进口同比增加，但在到港量减少的背景下，供需格局偏紧。
• 后市展望：预计豆粕易涨难跌，主要支撑源自供应端偏紧和天气不确定性风险。

策略建议：

• **单边策略：**谨慎看涨。

玉米市场观点总结

国际形势：

• **出口方面：**美国玉米22/23年度周度出口销售同比降幅扩大，但23/24年出口数据符合预期。巴西玉米出口预计达939万吨，创纪录。
• **全球供需与库存：**巴西玉米出口量创新高，全球玉米库存仍偏低。

国内形势：

• **价格走势：**现货价格受产区余粮减少支撑，进口玉米量同比大幅增加，但购销节奏放缓。
• **库存与季节性：**新季玉米即将上市，短期内价格维持震荡，长期或受季节性影响而偏弱。
• **采购情况：**下游持续按需谨慎采购，深加工企业库存压力不大。

后市展望：

• **短期：**震荡运行。
• **中长期：**需紧盯新季玉米供给节奏，警惕价格季节性回落。

策略建议：

• **单边策略：**单边中性。

总结

**粕类：**行业供需整体偏紧，豆粕价格预计维持易涨难跌格局，但仍需关注天气波动风险。
**玉米：**国内玉米库存运行平稳，价格短线震荡，长期需关注新产季供应的节奏和天气影响。
**免责声明：**本报告所载信息均参考公开数据编制，仅供投资者参考，不构成实际操作建议，相关风险需自行承担。