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纯碱期货日报总结

一、核心内容概览

本报告为2025年12月29日的纯碱期货日报，由研究员李轩怡撰写。报告涵盖了纯碱现货与期货市场行情、基本面数据、市场研判、交易策略及相关附图等内容，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

二、市场行情分析

1. 现货价格

• 沙河重质：价格为1130元/吨，与前一日持平。
• 青海重质：价格为820元/吨，与前一日持平。
• 华东轻质：价格为1140元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 轻重价差（平均）：为13元/吨，较前一日上涨3元/吨。

2. 期货价格

• SA05合约：收盘价为1184元/吨，较前一日持平。
• SA09合约：收盘价为1240元/吨，较前一日下跌1元/吨。
• SA01合约：收盘价为1115元/吨，较前一日下跌2元/吨。

3. 基差

• SA05合约：基差为-54元/吨，较前一日持平。
• SA09合约：基差为-110元/吨，较前一日上涨1元/吨。
• SA01合约：基差为15元/吨，较前一日上涨2元/吨。

三、基本面数据

• 产量：本周纯碱产量为71.19万吨，环比下降1.32%。
• 开工率：本周开工率为81.65%，环比下降1.32%。
• 库存：纯碱厂库为143.85万吨，环比下降4.06%。
• 表需：纯碱表需为77.27万吨，环比上升7.86%。
• 利润：联碱法利润由-41元/吨上升至-20.5元/吨，环比上涨50%；氨碱法利润由-66.7元/吨上升至-57.4元/吨，环比上涨13.94%。

四、市场研判

1. 市场情况

• 纯碱现货价格整体稳定，但部分区域价格略有波动。
• 华东轻碱价格下跌20元/吨至1140元/吨，轻重碱价差为13元/吨。
• 玻璃价格持续下挫，刚需较差，中游库存偏高，对纯碱需求形成压制。

2. 重要资讯

• 原料端：原盐价格稳定，动力煤价格持续下探，综合成本下行。
• 库存变化：本周纯碱厂库环比下降4.06%，交割库库存下降5万吨。
• 产量变化：本周纯碱产量环比下降1.32%，轻质碱与重质碱产量均小幅下降。

3. 逻辑分析

• 纯碱走势偏强，但短期价格震荡，预计下周价格有继续向下可能。
• 期价上涨导致中游出货显著下降，市场情绪偏谨慎。
• 交割库与厂库库存均有所下降，短期支撑有所增强，但中长期压力仍存。

五、交易策略建议

1. 单边策略：短期价格震荡，但下周价格有继续向下可能，建议观望。
2. 套利策略：建议观望，市场波动较小，套利机会有限。
3. 期权策略：建议在远月高位择机卖出虚值看涨期权。

六、附图说明

报告附有以下图表供参考：

• 纯碱基差图
• 纯碱1-5价差图
• 纯碱仓单数量图
• 纯碱主力合约持仓图
• 纯碱主力合约成交图
• 纯碱周度产量图
• 纯碱厂家库存图
• 纯碱氨碱法利润图
• 纯碱联碱法利润图

这些图表直观展示了纯碱市场近期的价格走势、库存变化、产量波动及利润情况，有助于投资者更全面地理解市场动态。

七、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。

八、联系方式

• 研究员：李轩怡
• 期货从业证号：F03108920
• 投资咨询证号：Z0018403
• 邮箱：lixuanyi_qh@chinastock.co
• 银河期货有限公司大宗商品研究所
• 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
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