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纯碱与玻璃期货周报总结（25.12.29-12.31）

核心内容概览

本报告分析了纯碱与玻璃期货在2025年12月29日至12月31日期间的表现，涵盖中线趋势判断、交易策略建议以及相关数据情况。报告指出，两个品种均处于震荡行情，基本面疲弱与宏观预期交织，短期走势缺乏明确方向。

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纯碱期货分析

中线趋势判断

• 纯碱期货处于震荡阶段。
• 供需格局宽松，企业库存承压，成本支撑减弱。
• 市场缺乏方向性驱动，短期预计延续窄幅震荡。

趋势判断逻辑

• 供应端：持续高位运行。
• 需求端：维持低迷，尤其是重碱受玻璃冷修影响明显。
• 成本支撑：煤炭价格下行削弱了成本支撑。
• 库存与贴水：高库存与持续贴水构成价格下行压力。
• 期货走势：先抑后扬，但基本面疲弱限制反弹空间。

中线策略建议

• 建议观望，避免在缺乏明确趋势的情况下频繁操作。

本周策略回顾

• 纯碱市场弱势整理，供需宽松格局未变。
• 期货在低位震荡后小幅反弹，但反弹支撑有限。
• 现货需求疲软，企业出货压力大，库存有所累积。

本周策略建议

• 纯碱市场整体走势偏弱，价格稳中有降。
• 供应端虽有冷修，但提振作用有限。
• 短期内市场预计维持弱势整理。
• 期货先跌后反弹，但反弹空间有限，整体仍在底部区间震荡。

相关数据情况

• 开工率：中国（周）数据图。
• 产量：中国（周）数据图。
• 库存：轻质与重质纯碱库存数据图。
• 基差：纯碱基差（日）数据图。
• 生产成本：华北地区氨碱法生产成本（周）数据图。
• 生产毛利：中国（周）数据图。

品种诊断

• 整体趋势：日线处于横盘阶段，可能处于趋势中段。
• 资金方面：主力多头阵营略占优势。
• 资金能量：主力资金小幅流出。
• 多空分歧：变盘风险不大。
• 主力资金态度：略微偏多。

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玻璃期货分析

中线趋势判断

• 玻璃期货处于震荡趋势。
• 市场整体弱势运行，价格承压下行。
• 虽有反弹，但支撑有限，后续或在底部区间震荡。

趋势判断逻辑

• 市场走势：上周国内浮法玻璃市场稳中偏弱，价格普遍窄幅下调。
• 下游需求：整体偏弱，采购以按需为主。
• 库存情况：部分区域库存增长，企业出货承压。
• 供应端：出现产线冷修，但提振作用有限。
• 期货走势：先跌后反弹，但基本面疲软限制反弹空间。

中线策略建议

• 建议空仓观望，避免在无明确趋势下操作。

本周策略回顾

• 浮法玻璃市场走势疲软，区域表现分化。
• 现货方面，华北、华东等地价格承压松动，华南相对平稳。
• 期货维持在历史低位附近波动，受淡季需求疲软及新增产能预期压制，市场信心不足。

本周策略建议

• 玻璃市场整体走势偏弱，价格稳中有降。
• 下游需求持续平淡，企业出货压力加大，库存有所累积。
• 短期内市场预计维持弱势整理。
• 期货先跌后反弹，但反弹空间有限，整体仍在底部区间震荡。

相关数据情况

• 产量：中国（周）数据图。
• 开工率：中国（周）数据图。
• 生产成本：以天然气为燃料的浮法工艺（周）数据图。
• 生产毛利：中国（周）数据图。
• 基差：玻璃基差（日）数据图。
• 期末库存：中国（周）数据图。

品种诊断

• 整体趋势：日线处于横盘阶段，可能处于行情开始阶段。
• 资金方面：主力偏多态度较为明显。
• 资金能量：主力资金小幅流出。
• 多空分歧：警惕变盘风险高。
• 主力资金态度：较为偏多。

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风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性无法保证。
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作者信息

• 张馨丹：从业资格 F3050347，投资咨询资格 Z0019217。
• 交易咨询业务资格：广东证监许可〔2023〕1号。

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风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。