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纯碱市场周报总结（2025年12月29日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月25日至26日期间纯碱市场的运行情况，重点围绕供应、需求、库存及期货持仓等方面展开。整体来看，纯碱市场呈现震荡偏弱的走势，主要受到新产能投放压力、下游需求疲软及企业库存高位运行等因素影响。

主要观点

1. 市场走势

• 国内纯碱市场价格持续阴跌，重心下移。
• 华东市场基差相对稳定，但整体市场情绪偏空。
• 预计近期纯碱价格震荡偏弱，05合约上方压力位在1230元/吨附近。

2. 供应情况

• 上周国内纯碱产量为71.18万吨，环比下降1.32%，主要因部分企业检修或设备短停。
• 纯碱综合产能利用率81.65%，环比下降1.09%，显示供应端收缩。
• 联碱法双吨利润环比上涨50%至-20.5元/吨，氨碱法利润环比增加13.94%至-57.4元/吨，显示企业利润仍处低位。

3. 需求情况

• 光伏玻璃：在产产能环比下降0.23%，产能利用率降至67.03%，环比下降1.16%。预计12月需求缩水，终端陆续停工，组件采购减少，行业库存高于30天，不排除减产风险。
• 浮法玻璃：平均开工率73.89%，环比下降0.1个百分点；产能利用率77.42%，环比下降0.14个百分点。部分产线存在放水预期，产量可能小幅下降。

4. 企业库存

• 截至12月25日，国内纯碱厂家总库存143.85万吨，环比下降4.06%，主要因部分企业出货节奏加快。
• 轻质纯碱库存73.55万吨，环比微增0.79万吨；重质纯碱库存70.30万吨，环比减少6.87万吨。
• 企业待发订单维持在10天以上，但较前期下降2天，显示下游采购意愿减弱。

5. 期货持仓

• 纯碱期货前20会员持买仓量732,834手，减少2,423手；持卖仓量884,148手，减少18,226手。
• 净持仓量偏空，显示市场参与者对未来走势预期偏谨慎。

关键信息

• 供应端：新产能投放压力较大，部分企业检修导致供应下降，但整体开工率维持高位。
• 需求端：光伏玻璃和浮法玻璃需求均出现下滑，光伏玻璃消费减少更为明显。
• 库存变化：纯碱企业库存持续高位运行，但周度有所下降，需关注后续库存变化趋势。
• 期货市场：净持仓偏空，市场情绪偏弱，短期价格或承压。

后续关注因素

1. 纯碱开工变化：若企业持续减产或检修，可能进一步缓解供应压力。
2. 新产能投放进度：新产能的释放将对市场供需格局产生重要影响。
3. 纯碱企业库存变化：库存水平是判断市场供需关系的关键指标，需密切关注库存去化速度。

总结

综上所述，2025年12月纯碱市场在供应端收缩与需求端疲软的双重压力下，整体呈现震荡偏弱态势。企业库存高位运行，叠加新产能投放预期，短期内价格承压明显。建议投资者关注纯碱开工率、新产能投放进度及下游需求变化，以判断市场走势。