20201025-中泰证券-医药生物行业周报_医药板块短期调整_寻找长期优质标的_9页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

医药生物行业在2020年10月23日之前经历了短期调整，但长期趋势依然明确。分析师江琦及研究助理孙宇瑶指出，尽管医药板块整体下跌6.24%，但具备业绩持续确定性增长的公司表现优于行业平均水平。此外，行业估值仍保持较高水平，且多个子行业展现出增长潜力。

主要观点

• 医药板块表现：医药板块年初至今收益率达43.8%，显著高于同期沪深300的15.2%。虽然本周整体下跌6.24%，但部分子行业如医疗服务跌幅较小，仅为2.43%。
• 短期调整：医药板块出现较大调整，但分析师认为，业绩增长确定性强的公司将在调整后表现更佳。
• 长期趋势：创新药、疫苗、CRO/CDMO/API等子行业具有明确的增长趋势，值得关注。
• 重点推荐公司：包括药明康德、智飞生物、爱尔眼科、康龙化成、凯莱英、康华生物、迪安诊断、司太立、联邦制药、凯普生物等。
• 风险提示：政策变动和药品质量问题可能对行业造成影响。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：360家
• 行业总市值：7580594.6百万元
• 行业流通市值：5392860.5百万元

重点公司基本状况

投资要点

• 短期调整：医药板块整体下跌，但具备长期增长潜力的公司有望在调整后反弹。
• 重点推荐领域：
  • 创新药及产业链：如恒瑞医药、泰格医药、药明康德、康龙化成等。
  • 消费升级趋势：如爱尔眼科、通策医疗、美年健康等。
  • 疫苗行业：如智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物、万泰生物等。
  • 特色原料药及制剂出口：如健友股份、普利制药、司太立、仙琚制药、普洛药业等。
• 重点推荐个股表现：10月重点推荐个股平均下跌6.73%，跑输医药行业0.49%。

行业热点聚焦

• CMEF：第83届中国国际医疗器械博览会于10月19-22日在上海举办。
• 医保政策：国家医保局发布《区域点数法总额预算和按病种分值付费试点工作方案的通知》。
• 集采进展：甘肃省发布第三批国家组织药品集中采购相关药品挂网申报工作的通知，大部分省市已开展相关工作。
• 科创板申报情况：当前医药生物行业有99家申报企业，其中6家已通过上市委会议，8家已提交注册，28家已问询，4家已受理，7家中止，4家终止。

个股表现

• 涨幅榜：新光药业、九强生物、金石亚药、美年健康、济民制药等表现较好。
• 跌幅榜：山河药辅、博晖创新、正川股份、利德曼、沃森生物、华兰生物等表现较差。

重点公司动态

1. 恒瑞医药：2020Q1-Q3营业收入和归母净利润均实现增长，获得新的临床试验批准。
2. 凯普生物：获得融资并实现大幅增长，预计2020年归母净利润增长显著。
3. 康泰生物：Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗进入Ⅲ期临床试验。
4. 华东医药：获得新型抗体偶联药物的独家临床开发及商业化权益。
5. 康华生物：营业收入和归母净利润大幅增长，计划投资苏州泰福怀谨创业投资合伙企业。
6. 九洲药业：2020Q1-Q3营业收入和归母净利润均实现增长。
7. 鱼跃医疗：2020Q1-Q3营业收入和归母净利润均显著增长。
8. 三友医疗：2020Q1-Q3营业收入和归母净利润均实现增长。
9. 复星医药：注射用曲妥珠单抗新增规格获审评受理，获得美国FDA临床试验批准。
10. 博瑞医药：2020Q1-Q3营业收入和归母净利润均实现增长。

重点公司股东大会提示

• 10月26日：康德莱、华通医药、启迪古汉、宜华健康、大参林
• 10月27日：片仔癀、康泰医学、鱼跃医疗
• 10月28日：康辰药业、药石科技
• 10月29日：爱美客、哈三联、东北制药、大理药业
• 10月30日：通化东宝、维康药业、信立泰

维生素价格跟踪

• 维生素E、C、D3、B1、B2、泛酸钙：价格保持平稳或略有下降。
• 维生素A：价格略有下降。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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