20210406-万联证券-化工行业周观点_双酚A价格创十年新高_印标_变脸_尿素价格回调_10页_1mb

化工行业周总结：双酚A创十年新高，尿素价格回调

核心内容

上周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块上涨1.73%，石油石化板块上涨2.51%。行业整体呈现分化态势，部分产品价格大幅上涨，而另一些则下跌明显。

主要观点

双酚A市场

• 价格走势：双酚A价格自2月以来持续上涨，上周再涨5.58%，年初至今上涨114.45%，创十年新高。
• 上涨原因：供应紧张、中石化三菱装置计划检修等因素推动价格上涨。
• 未来展望：下游对高价抵触情绪明显，采购意愿不足，成本端调整削弱支撑，预计后市涨势难以延续。

尿素市场

• 价格走势：尿素价格先涨后跌，上周均价为2053元/吨，7日环比下跌0.05%。
• 市场变化：印标初步发布带动市场信心，但随后采购量大幅减少，导致出口量大幅下滑，市场情绪转为悲观。
• 未来展望：短期供应增加与需求减弱将导致价格震荡回落，建议关注企业开工率和出口情况。

关键信息

化工板块表现

• 涨幅前五：云天化（22.19%）、江化微（15.62%）、瑞丰新材（15.11%）、艾艾精工（13.61%）、澳洋健康（12.90%）。
• 跌幅前五：杭州高新（-13.87%）、元琛科技（-10.97%）、新洋丰（-10.91%）、广州浪奇（-9.32%）、南京聚隆（-9.23%）。

子板块表现

• 涨幅前五：磷肥及磷化工（7.11%）、氮肥（4.87%）、纯碱（4.57%）、氨纶（4.36%）、其他化学原料（4.11%）。
• 跌幅前五：复合肥（-2.50%）、有机硅（-1.98%）、其他塑料制品（-1.18%）、膜材料（-0.77%）、印染化学品（-0.15%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五：天然气现货（36.17%）、甲酸（10.48%）、三氯乙烯（8.68%）、三聚氰胺（8.58%）、硫铁矿（8.31%）。
• 跌幅前五：正丁醇（-15.54%）、聚合MDI（-14.28%）、维生素B12（-13.16%）、乙腈（-12.77%）、氯化苄（-12.19%）。

投资建议

1. 传统化工品：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
2. 新材料板块：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料，如碳纤维、5G及半导体产业链相关材料。

风险因素

• 海外疫情严重
• 国际原油价格持续震荡
• 双酚A和尿素下游市场需求不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

行业动态

• 内蒙古化工园区名单公示：13个盟市58个园区入选，其中鄂尔多斯市最多，共11家。
• 尿素行情“变脸”：印标事件导致尿素出口量大幅减少，市场情绪转为悲观。
• 长江沿岸化工产能整治：生态环境部宣布沿长江一公里内落后化工产能已基本淘汰。
• 中伊石油协议：中国与伊朗签署25年全面合作协议，中国将长期购买伊朗石油。

风险提示

• 不同机构采用不同评级术语及标准，本报告为相对评级体系。
• 投资者应综合考虑个人持仓结构及其他因素，不应仅依赖本报告投资评级。
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