20250714-国贸期货-_尿素周报（UR）_印标好于预期_尿素震荡偏强_16页_1mb

尿素周报总结

报告时间：2025-07-14
分析师：陈一凡，投资咨询资格证号Z0015946，从业资格证号F3054270。
报告机构：国贸期货，投资咨询业务资格证监许可【2012】31号。

核心观点

• 印度尿素招标价格超预期，支撑国内市场情绪。
• 尿素整体震荡偏强，价格窄幅波动，短期维持震荡看待。
• 投资建议：逢高空操作；套利方向暂无明确观点。
• 风险提示：出口量不及预期可能抑制价格上涨势头。

主要驱动因素

• 供给端：产量环比增加1.12%，开工率上涨0.94%，主要受陕西、新疆地区提升推动。
• 需求端：复合肥企业需求略有增加，但工业需求偏弱；出口市场预期改善提供支撑。
• 库存情况：港口库存增幅显著，企业总库存小幅下降4.99%，出货差异化明显。
• 价格与利润：UR价差震荡调整；成本方面，煤制工艺利润有所恢复，利润水平在100-400元/吨区间；宏观政策支持国际尿素价格坚挺。
• 宏观与政策：印度招标好于预期，提振市场信心，国际价格走强。

关键数据

• 尿素产量周环比涨幅扩大，库存和需求数据呈现分化，出口预期成为关键变量。
• 利润指标显示煤制工艺部分好转，整体盈利空间有限。
• 印度超预期招标支撑短期走势，需关注实际出货执行情况。

投资策略

• 短期：单边逢高空策略，反映看淡情绪。
• 套利与中长期：观望为主，关注出口和需求变化。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，期货市场风险高，投资需谨慎。