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建筑装饰：受益储能发展的建筑公司分析

核心内容概述

随着光伏装机提速和工商业电价上行，储能行业进入高景气成长周期。国家能源局规划2025年新型储能装机规模达30GW，抽水蓄能装机规模达62GW，年化增速分别为56%和15%。储能需求在发电侧和用户侧均有显著增长，同时储能消防作为伴生性需求，市场空间广阔。本文梳理了建筑板块中受益于储能发展的公司，主要分布在大储能、用户侧储能和储能消防三大领域。

主要观点

• 储能行业前景广阔：光伏经济性提升、工商业电价上行、政策支持（如新型电力系统建设）推动储能需求增长。
• 大储能：主要由抽水蓄能和电化学储能构成，未来增长潜力大。
• 用户侧储能：随着电价市场化程度提升，工商业用户对削峰填谷的需求增强。
• 储能消防：作为储能行业发展的伴生需求，市场规模预计快速扩张。

关键信息

1、大储能

• 中国电建：

  • 抽水蓄能龙头，国内规划设计份额占比约90%，承担建设项目份额约80%。
  • 2019-2021年新签抽水蓄能订单分别为96亿、59亿、202亿元。
  • 2022年计划核准抽水蓄能项目4个，总装机容量5GW；上半年批准开展前期工作的项目装机规模达23GW。
  • 在电化学储能方面有丰富经验，参与国内首个百兆瓦级电池储能示范工程，并与华为合作沙特红海新城储能项目（1300MWh）。

• 中国能建：

  • 拥有多项储能技术领先优势，包括电化学储能、压缩空气储能、抽水蓄能、储冷储热等。
  • 截至2021年底，参与储能项目100余项，其中电化学储能项目容量1037兆瓦，占国内总装机量的32%。
  • 抽水蓄能项目占国内已建和在建项目数的33%，压缩空气储能项目占29%。
  • 未来将加大研发投入，设立新型储能创新研究院，推动“投建营”一体化项目。

• 粤水电：

  • 华南区域水利水电工程建设龙头，具备抽水蓄能电站建设经验。
  • 参与6座抽水蓄能电站建设，合计装机规模约9.1GW，总投资约372亿元。
  • 近期与四川省达州市宣汉县人民政府签订协议，投资建设白岩滩水库抽水蓄能电站，预计装机容量1.2-1.6GW，总投资约100亿元。

• 永福股份：

  • 拥有工程设计（电力行业）甲级资质，与宁德时代合作布局储能产业链。
  • 投资多家上下游企业，涵盖光伏组件、储能变流器、光储充检站运营服务等领域，打造“服务+产品”一体化模式。

• 东华科技：

  • 熔盐储热技术领先，参与乌拉特光热发电项目，成为国家首批光热示范项目中单体规模最大、储能容量最大的项目。
  • 为多个化工企业提供“新能源+熔盐储热+化工”一体化解决方案，实现绿电、绿氢、绿色蒸汽供应。

• 苏交科：

  • 飞轮储能技术发展提速，第二代飞轮储能电池已完成迭代设计，正在试产。
  • 飞轮储能可应用于电力系统调频、港口吊机、数据中心等场景，未来有望成为新增长点。

2、用户侧储能

• 安科瑞：

  • 微电网能效管理龙头，2021年微电网产品及系统营收9.2亿元，占比90%。
  • 公司系统可实现削峰填谷，降低用电成本，未来受益于用户侧储能发展。

• 苏文电能：

  • 民营配电网EPCO龙头，具备丰富的工商业客户资源。
  • 推荐客户安装储能系统，提升智能用电服务需求，未来有望持续受益用户侧储能发展。

3、储能消防

• 青鸟消防：

  • 消防报警行业龙头，推出储能消防解决方案，包括精准探测、系统架构和聚焦灭火。
  • 已落地多个储能消防项目，未来有望成为新增长点。

• 国安达：

  • 特种消防龙头，开发锂电池储能柜火灾防控和惰化抑爆系统。
  • 产品具备多组份混合灭火剂、PACK电芯级灭火、电池参数对接等优势，正在小批量试点应用。

投资建议

• 大储能：重点推荐中国电建（PE10X）和中国能建（PE11X），关注粤水电（PE22X）和永福股份（PE57X）。
• 用户侧储能：重点推荐安科瑞（PE30X）和苏文电能（PE19X）。
• 储能消防：关注青鸟消防（PE21X）和国安达（PE39X）。

风险提示

• 硅料及组件价格下行不及预期。
• 光伏装机速度放缓。
• 储能装机进展不及预期。
• 各公司储能业务开拓不及预期。

重点标的