20220828-太平洋-新能源周报（第4期）_电池创新有突破_布局海风等后周期_41页_2mb

新能源周报（第4期）总结

核心内容

本报告围绕新能源汽车、光伏、风电三大领域，分析行业趋势、产业链价格变动及政策动向，提出投资建议与风险提示。

主要观点

新能源汽车

• 新技术突破：麒麟电池等创新技术快速落地，如宁德时代与极氪、问界等签署五年战略合作协议，推动智能电动车发展。
• 后周期机会：储能、充电服务、电池回收等板块是未来增量重点，海南政策推动充电桩建设，2030年全面禁售燃油车。
• 投资方向：
  • 核心成长：比亚迪、宁德时代、华友钴业、璞泰来、恩捷股份等。
  • 后周期：派能科技、鹏辉能源、格林美等。
  • 新技术：钠电池、4680、扁线等，受益企业包括鼎胜新材、华阳股份、亿纬锂能、当升科技、金杯电工等。

光伏

• 技术迭代：TOPCon、P型XBC、HJT、N型XBC、钙钛矿叠层等高效电池技术是关键突破点。
• 市场变化：美国市场因《通胀削减法案》需求持续增长，国内企业或将加速布局。
• 投资方向：
  • 核心成长：晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、通威股份等。
  • 新技术成长：爱旭股份、钧达股份等。
  • 后周期：逆变器及储能（德业股份、昱能科技、禾迈股份、固德威、阳光电源等）及辅材辅料（联泓新科、福斯特、天宜上佳、帝科股份、亚玛顿、明冠新材等）。

风电

• 盈利拐点：行业最困难时期已过，中报业绩释放利空，未来有望进入中长期增长周期。
• 海上风电：因军事审批趋严及地缘因素，部分项目受影响，但广东、山东项目影响较小，大兆瓦风机价格下降，平价进程有望超预期。
• 投资方向：
  • 海上风电产业链：海力风电、东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份等。
  • 核心零部件：新强联、恒润股份、国机精工、大金重工、天顺风能、金雷股份、禾望电气等。
  • 平台型成长企业：明阳智能、运达股份、三一重能等。

关键信息

价格变动

新能源汽车

• 氢氧化锂、碳酸锂、电解钴价格环比上涨。
• 其他如三元前驱体、三元正极、磷酸铁锂正极、人造石墨、隔膜、电解液等价格环比持平。

光伏

• 多晶硅料、单晶电池片、单晶组件价格上涨，单晶硅片价格持平。
• 组件价格小幅上调，辅材如EVA胶膜、PET背板价格下跌。

风电

• 齿轮钢价格下跌，废钢价格上涨，中厚板、铸造生铁价格持平。

公司跟踪

新能源汽车

• 宁德时代：半年报业绩亮眼，盈利能力恢复，全球化布局加速，给予“买入”评级。
• 比亚迪：新能源乘用车超预期，受益于核心成长板块。
• 国轩高科：GDR融资，关注其后周期布局。

光伏

• 隆基绿能：半年报业绩稳步增长，新技术量产在即，一体化布局加强，给予“买入”评级。
• 晶科能源、天合光能：核心成长受益企业。
• 爱旭股份、钧达股份：新技术带来新成长。
• 德业股份、昱能科技、禾迈股份、固德威、阳光电源：后周期受益企业。

风电

• 日月股份：最困难时点已过，大兆瓦产能扩张与一体化布局正当时，给予“买入”评级。
• 海力风电、东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份：海上风电产业链受益企业。
• 新强联、恒润股份、国机精工、大金重工、天顺风能、金雷股份、禾望电气：核心零部件受益企业。
• 明阳智能、运达股份、三一重能：平台型成长企业。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期

图表目录

• 图表1：氢氧化锂、碳酸锂、电解钴价格环比上涨
• 图表2：电解钴价格环比上涨
• 图表3：三元前驱体、三元正极价格环比持平
• 图表4：磷酸铁锂正极价格环比持平
• 图表5：人造石墨负极价格环比持平
• 图表6：干法双拉隔膜、湿法隔膜价格环比持平
• 图表7：电解液价格环比持平
• 图表8：动力电池电芯价格环比持平
• 图表9：多晶硅致密料价格环比上涨
• 图表10：单晶硅片182mm、210mm价格环比持平
• 图表11：单晶电池片182mm价格环比上涨
• 图表12：单面单晶组件182mm价格环比上涨
• 图表13：中厚板价格本周持平
• 图表14：齿轮钢价格下降
• 图表15：铸造生铁价格本周持平
• 图表16：废钢价格本周增长

产业链价格数据

政策与市场动态

• 新能源车购税免征延长至明年底，推动行业发展。
• 海南计划2030年全面禁售燃油车，加速充电桩建设。
• 美国《通胀削减法案》，促进光伏产业链发展，国内企业加速布局。
• 硅料供应紧张，受限电影响，推动价格持续上涨。
• 组件价格小幅上调，库存较多，开工率较低，辅材需求减弱。

总结

本报告指出新能源行业正处于技术突破与市场扩张的关键阶段，重点关注新能源汽车的新技术、后周期布局，光伏行业的技术迭代与全球市场变化，以及风电行业的盈利拐点与海上风电发展。同时，给出各领域重点受益公司及投资建议，并提示相关风险。