20210613-西部证券-汽车行业周报_5月欧洲电动车延续高增长_15页_1mb

5月欧洲电动车延续高增长总结

核心内容

5月欧洲电动车市场表现强劲，新能源汽车销量和渗透率均实现显著增长，成为市场主要增量来源。整体市场受到政策支持和优质车型投放的双重驱动，展现出良好的发展势头。

主要观点

• 5月销量数据：

  • 欧洲9国新能源汽车销量达14.8万辆，同比增长292.4%，环比增长11.2%。
  • 1-5月累计销量同比增长165%，符合市场预期。
  • 同期乘用车注册量同比增长84.3%，新能源车增速远超整体市场208个百分点。

• 国家表现：

  • 英国新能源车销量增长最为显著，同比增长607%。
  • 德国、法国、西班牙等国均保持较高增速，其中德国增长338%，法国增长240%，西班牙增长460%。
  • 5月新能源车渗透率提升至17.5%，1-5月累计渗透率为14.5%。

• 车型结构变化：

  • 特斯拉在欧洲9国（除去英国）5月销量环比增长超6倍，成为主要增长动力，主要因4月疫情封控影响销量回补。
  • ID系列销量环比下滑46%，或因美国市场交付加快导致。

• 政策支持：

  • 欧洲多国补贴政策延续至2023-2025年，如欧盟绿色协议投资5500亿欧元，德国、法国、英国、西班牙等国均有明确的电动车补贴及禁售燃油车时间表。
  • 政策托底与优质供给放量共同推动电动车需求快速释放。

• 市场展望：

  • 投资机构看好欧洲全年电动车销量表现，维持2021年欧洲新能源汽车销量170万辆的预估。
  • 未来两年，欧洲传统车企新能源转型将成为国内二线电池厂快速成长的关键机遇。

• 投资建议：

  • 推荐关注宁德时代（300750.SZ）和孚能科技（688567.SH）等电池企业，因其已实现电池供应再平衡，有望受益于欧洲电动车市场增长。

关键信息

• 风险提示：

  • 芯片短缺问题可能进一步影响产能。
  • 新能源汽车推广速度可能不及预期。

• 市场表现：

  • 上周汽车板块上涨5.4%，跑赢沪深300指数6.5个百分点。
  • 新能源汽车板块过去一年累计上涨93.7%，跑赢沪深300指数62.9个百分点。

• 库存与折扣：

  • 5月经销商整体库存系数同比下降2.6%，合资品牌库存系数同比增长8.4%，进口库存系数同比增长14.4%，自主品牌库存系数同比下降16.3%。
  • 上海地区豪华品牌折扣率环比小幅收窄，合资品牌折扣率小幅上升，自主品牌折扣率涨跌互现。

• 销量结构：

  • 5月乘用车EV销量同比增长189.97%，PHEV销量同比增长125.83%。
  • 客车销量同比增长22.4%，货车销量同比下降9.8%。

• 电池材料价格：

  • 电解钴、碳酸锂价格基本持平。
  • 硫酸镍价格小幅上涨，三元正极、石墨负极价格保持不变。
  • 电解液价格保持不变，六氟磷酸锂价格小幅上涨。

总结

5月欧洲电动车市场延续高增长态势，销量和渗透率均显著提升。特斯拉作为主要增长动力，ID系列销量则因市场交付策略调整而环比下滑。政策支持和优质供给共同推动市场发展，机构看好全年表现。投资建议关注电池企业，如宁德时代和孚能科技，同时需警惕芯片短缺和新能源推广不及预期的风险。市场整体表现强劲，新能源板块跑赢大盘，库存和折扣变化反映市场供需调整。