2020年电动车行业数据总结：电动车2020年Q4全面爆发，2021年全球高增可期-20210312-东吴证券-74页_1mb

电动车行业2020年Q4全面爆发，2021年全球高增可期总结

核心内容概览

2020年电动车行业在全球范围内呈现强劲增长态势，尤其在第四季度表现突出，2021年全球电动车销量有望实现67%的高增长。中国和欧洲是主要增长引擎，美国市场也显示出增长拐点的迹象。

主要观点

• 中国销量逆势增长：2020年新能源车销量133.6万辆，同比增长11%，其中乘用车销量117.3万辆，同比增长10.7%，纯电乘用车占比达81.5%。2021年全年销量预计超240万辆，乐观预测达260万辆以上。
• 欧洲销量大增：2020年欧洲电动车销量达127万辆，同比增长135%，其中德国、法国、英国等国家表现尤为突出。2021年预计销量200万辆以上，同比增长57%。
• 美国市场复苏：2020年销量32.4万辆，同比微增1.4%。2021年销量预计达48.5万辆，同比增长约50%，政策支持可能带来超预期增长。
• 电池技术趋势：磷酸铁锂电池占比提升，预计2021年将超过40%；高镍三元电池逐步放量，技术进步推动行业增长。
• 车企表现分化：自主品牌如比亚迪、上通五菱表现亮眼；特斯拉在海外市场的增长放缓；新造车势力如蔚来、小鹏、理想销量翻倍以上；欧洲本土车企如大众、雷诺日产、戴姆勒成为增长主力。

关键信息

一、国内电动车市场

• 销量趋势：2020年销量前低后高，Q4销量同比+83%，大超市场预期；2021年Q1销量预计达45-50万辆，全年销量上调至240万辆以上。
• 乘用车渗透率：2020年乘用车电动化比例达5.81%，同比提升0.87个百分点。
• 车型表现：
  • 纯电车型：Model 3销量14万辆，占比26%；宏光MINI销量12万辆，占比23%；比亚迪汉EV销量2.9万辆。
  • 插电车型：理想ONE销量3.3万辆，排名第一；宝马5系销量2.3万辆。
• 车企分化：
  • 自主品牌：比亚迪销量18.3万辆，同比-17%；上通五菱销量16.6万辆，同比+176%。
  • 合资车：上汽大众、一汽大众、华晨宝马等销量增长明显。
  • 特斯拉：销量14.1万辆，同比增长140%。
  • 新造车势力：蔚来销量4.4万辆，同比+109%；小鹏销量2.6万辆，同比+59%；理想销量3.3万辆。

二、海外电动车市场

• 欧洲市场：2020年销量127万辆，同比增长135%，渗透率提升至3.3%。2021年预计销量200万辆以上，同比增长57%。
• 主要国家表现：
  • 德国：销量40.4万辆，同比增长279%，大众、宝马、特斯拉销量增长显著。
  • 法国：销量19.05万辆，同比增长78.54%，雷诺日产、PSA、上汽销量大增。
  • 英国：销量17.2万辆，同比增长147%，大众、特斯拉、戴姆勒表现突出。
  • 荷兰：销量8.4万辆，同比增长24%，大众、现代、吉利销量增长显著。
  • 挪威：渗透率61%，销量10.6万辆，同比增长33%，大众、PSA、丰田销量大增。
• 政策驱动：欧洲碳排放考核趋严，补贴政策持续，推动电动化进程。

三、电池市场

• 动力电池需求：2020年国内动力电池需求66GWh，海外70GWh，2021年预计分别增长至110GWh和128GWh。
• 技术趋势：
  • 磷酸铁锂电池全年装机量23GWh，占比36%，预计2021年占比将超40%。
  • 高镍811三元电池占比31%，后续有望进一步提升。
• 市场份额：
  • 宁德时代2020年国内市占率50%，全球份额25%。
  • LG销量爆发，超越松下，全球份额达22.3%。

投资建议

推荐主线

1. 特斯拉及欧洲电动车供应商：
   • 宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达。
2. 具备价格弹性的企业：
   • 天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份。
3. 国内产业链龙头：
   • 比亚迪、星源材质、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、孚能科技、中科电气。

风险提示

• 价格竞争超市场预期
• 原材料价格不稳定，影响利润空间
• 投资增速下滑
• 疫情影响