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纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月纯碱与玻璃的市场行情，涵盖价格走势、供需变化、库存情况及利润水平等方面，旨在为投资者提供市场判断依据。整体来看，纯碱与玻璃价格均呈现震荡走势，供应端维持高位，需求端则受到多种因素影响，包括光伏玻璃发展、房地产竣工提速等。

主要观点

1. 纯碱市场

• 价格走势：2022年2月纯碱期货价格先震荡上涨后震荡下跌，主力合约由2880元/吨涨至3125元/吨，再回落至2787元/吨。
• 产量变化：近一个月内，纯碱企业总开工率由83.2%上升至85%，处于历史高位。部分装置曾停车，但后期检修计划较少，产量有望回升。
• 轻重质产出比例：纯碱企业轻重质纯碱产出比例持续上升，由81.7%升至84.95%，意味着标品重碱比例下降，长周期仍处于低位。
• 利润水平：氨碱企业利润由426元/吨升至696元/吨，联碱企业利润由1084元/吨升至1611元/吨，整体利润上升。
• 库存情况：纯碱企业库存由1月28日的149.14万吨升至2月11日的167.77万吨，随后下降至157.82万吨，但仍高于去年同期水平。

2. 玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货价格与纯碱同步震荡，主力合约由2440元/吨涨至3125元/吨，再回落至2787元/吨。
• 供应端：全国玻璃生产线在产261条，较上月略有减少，开工率由87.9%小幅下降。多条生产线已到期但尚未冷修，部分位于华北地区受冬奥会限产影响。
• 需求端：节后下游玻璃加工厂复工，但接单情况一般，采购意愿偏弱，整体需求不及预期。
• 房地产影响：房地产流动性紧张情况有所缓解，竣工面积增加，预计未来玻璃需求将有所上升。
• 库存变化：玻璃企业库存由1月28日的3558万重量箱升至4810万重量箱，随后下降至4275.5万重量箱，累库幅度远低于预期，进入被动去库存阶段。

关键信息

纯碱关键信息

• 产量：近一个月纯碱产量环比略有上升，同比变化不大，处于中游水平。
• 进口与出口：我国为纯碱净出口国，出口量大于进口量，外需占比不高。
• 需求支撑：光伏玻璃在“双碳”政策推动下成为重要需求，今年光伏产线规划较多，对纯碱用量形成长期支撑。
• 库存：当前纯碱库存高于去年同期，但较上月有所减少，仓单数量低于近五年均值。

玻璃关键信息

• 成本因素：玻璃生产成本主要由燃料（天然气、石油焦、煤制气）、石英砂和纯碱构成，天然气价格上涨对玻璃成本形成支撑。
• 库存水平：当前玻璃库存高于近一年均值，但累库幅度远低于预期，进入被动去库存阶段。
• 冷修预期：多条玻璃生产线已运行多年，冷修预期仍在，需关注玻璃厂利润变化。
• 房地产影响：房地产竣工速度有望加快，对玻璃需求形成支撑。

结论

• 纯碱价格震荡：短期内供应端维持高位，需求端受光伏玻璃带动有所支撑，但整体需求仍偏弱，价格预计震荡运行。
• 玻璃价格震荡：供应端稳定，需求端受房地产影响，预计未来需求有所回升，但短期仍面临冷修压力，价格也呈现震荡走势。
• 市场展望：光伏玻璃需求持续增长，为纯碱提供中长期支撑；房地产竣工提速可能带动玻璃需求回升，但需关注冷修与库存变化。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况及市场变化独立判断，谨慎决策。