20240219-中邮证券-医药生物行业报告_医药超跌反弹趋势有望持续_积极布局业绩高确定性标的_17页_1mb

医药生物行业周报总结

市场风险提示：投资需谨慎，请阅读免责条款。

投资摘要

医药生物行业估值处于历史低位，2024年2月出现超跌反弹，涨幅显著。当前估值PE-TTM约25倍，接近历史最低24倍。反弹主要因前期超跌、基本面稳健，包括业绩增长和政策支持，预计趋势可持续。

超跌反弹原因

• 估值与基本面支撑：1月医药板块整体下跌，2月A股回暖带动反弹，医药生物涨幅约640%。估值调整脱离基本面，业绩稳健，包括企业经营活动正常化和库存快速消化，管理层对2024年业绩持乐观态度。
• 政策与资金因素：反腐常态化后，院内市场恢复，院外市场发力，叠加港股医药强劲表现，港股医疗保健业2月涨幅达12%，南向资金加仓创新药和医疗服务标的，如荣昌生物和微创医疗。

重点关注板块

• 医疗设备：院内招标趋向正常，国产品牌受益，关注血透设备等刚需类型。推荐标的：联影医疗、微创机器人、山外山、澳华内镜。
• 医疗耗材：高值耗材业绩逐步恢复，低值耗材承压，建议关注技术壁垒高的公司，如微电生理；受益标的：惠泰医疗、心脉医疗、赛诺医疗、迈普医学。
• IVD板块：业绩出清高基数影响，呼吸道检测领域成长空间大，推荐标的：圣湘生物；受益标的：英诺特。
• 血液制品：板块调整接近尾声，供需两旺，关注浆站获取能力强的公司，推荐标的：派林生物、上海莱士。
• 药店板块：业绩基数偏低，医保政策利好处方外流，推荐标的：健之佳；受益标的：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、九州通。
• 医院板块：经营正常化，政策利好人工晶体升级和种植牙渗透，推荐标的：国际医学、美年健康、迪安诊断。
• 中药板块：国企改革、医保政策放宽和OTC需求增长，推荐标的：康缘药业；受益标的：方盛制药、济川药业、佐力药业、天士力、新天药业、羚锐制药、华润三九、太极集团。

推荐及受益标的

• 推荐：圣湘生物、微电生理、派林生物、上海莱士、国际医学、美年健康、迪安诊断、康缘药业、健之佳。
• 受益：联影医疗、微创机器人、山外山、澳华内镜、惠泰医疗、心脉医疗、赛诺医疗、迈普医学、英诺特、天坛生物、华兰生物、博雅生物、益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、九州通、爱尔眼科、海吉亚医疗、通策医疗、普瑞眼科、希玛眼科、锦欣生殖、方盛制药、济川药业、佐力药业、天士力、新天药业、羚锐制药、华润三九、太极集团。

风险提示

• 政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。
• 业绩波动和市场环境变化，投资者需动态跟踪。