20240401-中邮证券-医药生物行业报告_二季度重点关注消费医疗_低值耗材和国产设备_中药板块投资机会_积极布局业绩高确定性_估值合理标的_14页_1mb

医药生物行业周报2024年4月1日摘要

行业概况

• 估值: 目前医药生物行业估值处于历史低位，生物医药板块PE(TTM)为2676倍，接近历史最低纪录。
• 市场表现:
  • 3月医药生物板块整体跌幅约227%，位居所有行业第28位。
  • 大市值股票平均跌幅显著（约273%），而中小市值股票表现相对稳健。
  • 医药商业、中药、化学制药等板块表现相对较好。

二季度投资焦点

• 重点推荐：
  • 消费医疗：推荐美年健康、海吉亚医疗；受益标的包括盈康生命、益丰药房、老百姓。
  • 低值耗材和国产设备：推荐微电生理、迈普医学；受益标的包括海泰新光、安必平、海尔生物。
  • 中药板块：推荐新天药业；受益标的方盛制药。
• 行业趋势：
  • 政策支持力度加大，经济温和复苏预期利好消费医疗。
  • 海外订单逐步恢复，国内医疗反腐影响减弱推动设备耗材需求回暖。
  • 中药板块业绩稳健，估值合理，一季度高分红与国央企改革概念增强吸引力。

子行业亮点

• 医疗设备：反腐影响缓和，定价权高类产品受益，短期估值低位。
• 医疗耗材：如旧换新政策催化，部分公司业绩有望增长。
• 中药：采购需求旺盛，产品结构优化，头部公司成长性突出。

推荐标的

推荐：微电生理、迈普医学、派林生物、上海莱士、海吉亚医疗、美年健康、新天药业。
受益：澳华内镜、开立医疗、海泰新光、健麾信息、海尔生物、祥生医疗、理邦仪器、益丰药房、老百姓、方盛制药。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 行业黑天鹅事件影响。数据来源于Wind并经聚源、中邮证券研究所整理。