20240204-中邮证券-医药生物行业报告_板块超跌_建议优先配置业绩高确定性标的_18页_1mb

中邮证券医药生物行业周报（2024.2.4）

本周市场回顾

• 行业表现：医药生物板块本周下跌11.61%，跑输沪深300指数6.99个百分点。
• 估值水平：当前PE（TTM）22.39倍，接近近15年历史最低位（2022年9月26日为20.31倍）。
• 风险提示：政策执行不及预期、行业黑天鹅事件可能影响投资。

业绩预告情况

• 整体情况：234家医药生物公司发布业绩预告，44%净利润超/符合预期。
• 细分领域：
  • 体外诊断、医药流通、中药等板块超50%公司业绩超预期。

板块分析

🔬 医疗设备

• 跌幅8.07%，主要受反腐影响。
• 安徽省国采政策利好国产龙头，行业集中度提升。
• 血透设备等刚需设备抗风险能力强。

💉 医疗耗材

• 跌幅11.53%，低值耗材受高基数拖累。
• 高值耗材Q2手术量恢复，Q3受政策影响，后续关注技术壁垒高的公司。

🧪 呼吸道检测

• 细胞角蛋白检测等领域渗透率低，成长空间大。

🩸 血液制品

• 调整接近尾声，血浆供需紧张，头部公司估值处于低位。

💍 零售药店

• 跌幅5.54%，跌幅最小，抗风险能力强。
• 利空出清，处方外流带来客流提升。

🏥 医院板块

• 跌幅10.76%，经营正常化趋势明显。
• 种植牙集采、人工晶体集采政策利好，老龄化带来长期需求。

🌿 中药板块

• 估值PEG（0.87）处低位，关注OTC及国谈药品范畴。

💡 推荐标的

推荐：圣湘生物、微电生理、派林生物、上海莱士、美年健康、康缘药业
受益：含联影医疗、微创机器人、山外山、澳华内镜、惠泰医疗等共32家。

📈 估值修复预期

多数细分领域估值处于历史低位，2024年增长预期强于估值调整节奏。

数据来源：Wind、中邮证券研究所